20230721-中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年7月第三周_国内会前政策频出_关注美_欧利率决议_22页_2mb

报告核心内容总结

核心观点

• 本周（2023年7月14日至7月20日）全球经济数据和政策成为市场核心信息。原油、贵金属上涨，港股、A股迎来下跌。

大类资产表现

• 小麦涨幅最大，CRB指数继续上涨；美元指数上扬，中国国债和人民币表现优于美债；港股领跌；美股除纳斯达克指数外多数上涨，但国内A股全线下跌。

国际政策利率环境

• 英国和欧元区通胀数据低于预期，导致远期加息预期下降；英国短端利率预期下降8个基点（BP），美国和欧元区小幅上调；美国市场基本确定7月议息会议上将加息25个基点，概率达99.8%。
• 美联储继续缩表224亿美元，持有美债规模减少213亿美元。外国央行转为减持72亿美元，美债未偿债规模上升，流动性指标略有下降。

国内债市

• 短端利率小幅上行，中长端利率有所下移；信用债多数收益率下行，信用利差全面上行；一级市场资金投放规模增加，净投放1090亿元。

风险提示

• 海外经济波动超预期、海外通胀下行不及预期、地缘政治风险。

重要事件及投资日历

• 本周重要数据包括中国上半年GDP、社融、CPI；美国6月CPI、PPI；中国银
  政长短期逆回购、MLF操作等。
• 议息会议方面，美联储将于7月25-26日召开议息会议，8月或将发布最新利率决策。