20260119-国投期货-大类资产运行周报_美国通胀数据符合预期_权益资产走势分化_9页_1mb

2026年1月19日大类资产运行周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月12日至1月16日期间，全球及中国大类资产的表现情况，并对短期资产价格走势进行了展望。整体来看，全球市场中商品表现最强，股市分化，债市回落；国内市场中商品偏强，债市表现优于股市。

主要观点

全球大类资产表现

• 股市：整体偏强运行，但分化明显。新兴市场表现优于发达市场，亚太地区涨幅居前，美股受地缘风险及特朗普政策影响表现不佳。
• 债市：多数债券指数回落，10年期美债收益率周度抬升6BP至4.24%。高收益债表现相对较好，信用债和国债表现较弱。
• 汇市：美元指数延续涨势，周涨幅0.23%。人民币汇率震荡偏强，主要非美货币兑美元多数贬值。
• 商品市场：国际银价明显上涨，地缘因素支撑油价上涨，贵金属表现突出，但部分工业金属和农产品价格回落。

国内大类资产表现

• 股市：A股主要宽基指数多数收涨，但风格分化明显，大盘蓝筹表现偏弱，中小盘及成长板块相对强势。
• 债市：债市偏强运行，国债表现优于信用债及企业债，央行净投放资金支持市场情绪。
• 商品市场：商品市场整体收涨，贵金属涨幅领先，显示市场对避险资产的偏好。

关键信息

全球数据要点

• 美国CPI：12月同比增速符合预期，与前值持平。
• 美元指数：周度上涨0.23%，显示美元走强趋势。
• 地缘风险：持续对市场产生影响，成为资产价格波动的重要因素。
• 商品价格：国际银价上涨12.73%，原油价格上涨，但部分农产品及工业金属价格回落。

国内数据要点

• 社融与贷款：12月新增社融同比少增6462亿元，新增人民币贷款同比少增800亿元，M2与M1剪刀差走扩。
• 进出口数据：以美元计价，12月出口及进口同比增速均上行。
• 股市分化：上证综指周跌幅0.45%，但创业板指、科创50等指数表现较好。
• 债市表现：国债表现优于信用债，市场整体偏强。
• 商品市场：南华贵金属指数周涨幅达9.41%，显示市场对贵金属的避险需求上升。

大类资产价格展望

• 短期趋势：地缘风险因素仍可能带来市场波动，需持续关注其后续变化。
• 资产排序：以美元计价，商品 > 债 > 股，显示商品在当前环境下更具吸引力。

风险提示

• 美国通胀数据改善不及预期可能对权益资产形成压力。

分析师信息

• 丁沛舟：国投期货投资咨询部高级分析师，具有丰富的期货与证券市场研究经验，擅长基本面分析，发表多篇行业评论文章。

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