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零售业国企改革周报总结（20170827）

核心内容

本周零售行业周报重点分析了国企改革对行业的影响，并结合市场表现、行业动态及公司动态，为投资者提供了多维度的参考。

国企改革的重要性

• 国企改革是当前零售行业的重要趋势，尤其在大型零售企业中表现突出。
• 中国联通混改方案公布，王府井吸收合并王府井国际，显示出国企改革的积极信号。
• 王府井国改三步走即将完成，股权结构精简，管理层级减少，有助于提升经营效率和推动业态升级。
• 国企改革投资逻辑分为两类：
  1. 具备优质资产和现金流的企业，通过引入战投或股权激励实现转型升级。
  2. 经营较差但集团实力强大的企业，通过改革优化资源配置。

相关投资标的

• 建议关注的国企改革相关标的包括：百联股份、合肥百货、王府井、鄂武商、津劝业。

市场表现

• 沪深300指数上涨1.91%，商业贸易指数下跌0.50%。
• 专业零售板块跌幅最大，为-1.39%；商业物业经营板块涨幅最大，为0.63%。
• 周涨幅前三的公司：
  • *ST金源（+8.40%）
  • 富森美（+6.82%）
  • 博士眼镜（+4.04%）
• 周跌幅前三的公司：
  • 厦门国贸（-7.89%）
  • 商业城（-4.37%）
  • 三江购物（-4.05%）

行业动态

超级物种

• 推行24小时经营模式，新增“生鲜优品”板块，主打净菜，满足消费者“一日三餐”需求。
• 通过增加消费频率增强客户黏性，降低获客成本。
• 截至目前，已在福州、厦门、深圳、南京等地开设7家门店。

母婴电商蜜芽

• 启动城市合伙人项目，7天内落定85个城市。
• 通过开放加盟资格，快速布局线下市场，形成线上线下联动的服务网络。
• 城市合伙人需具备母婴行业背景，确保服务质量。

梅西百货与沃尔玛

• 美国零售巨头业绩下滑，沃尔玛第二季度盈利同比减少23%。
• 为应对市场变化，沃尔玛与谷歌合作进军语音购物市场，与亚马逊竞争。
• 梅西百货从eBay挖来高管，加强线上发展。

消费趋势变化

• 年轻消费者更倾向于购买奢侈品配饰而非成衣。
• 奢侈品牌手提包销量增长22%，围巾和帽子分别增长20%和83%。
• 奢侈品牌服装销量下滑34.5%，反映消费偏好的转变。

公司动态

宏图高科

• 2017年半年度营业收入约85.60亿元，同比减少3.2%。
• 归属于上市公司股东的净利润约2.20亿元，同比增长58.07%。

金一文化

• 半年度营业收入约62.37亿元，同比减少0.78%。
• 归属于上市公司股东的净利润约3330万元，同比减少34.85%。
• 公司拟通过非公开发行A股及现金支付方式收购多家珠宝企业，预计募集配套资金不超过7亿元。

鄂武商A

• 半年度营业收入约88.51亿元，同比增长3.07%。
• 归属于上市公司股东的净利润约6.59亿元，同比增长27.82%。

王府井

• 半年度营业收入约128.06亿元，同比增长12.6%。
• 归属于上市公司股东的净利润约5.09亿元，同比增长23.17%。

风险提示

1. 宏观经济下行：可能导致整体消费市场低迷，影响零售企业盈利能力。
2. 终端需求不达预期：消费者购买力下降或偏好变化可能对业绩产生负面影响。
3. 业务拓展不达预期：改革措施未能有效提升运营效率或市场渗透率。
4. 供需结构失衡：可能引发行业整体盈利水平下降。

分析师声明

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