20230618-华创证券-传媒行业周观察_国内大模型加速发展_AI技术持续赋能多种业态_13页_1mb

传媒行业周观察总结

市场表现

上周传媒（申万）指数上涨45.3%，跑赢沪深300指数（33.0%）12.3个百分点，位列所有板块第九。港股恒生科技指数上涨76.1%，目前估值低位，业绩向好。游戏和电影市场复苏，票房和用户数据改善，显示消费场景逐步反弹。

投资建议

• 传媒板块：坚持看好全年表现，核心逻辑为监管放松下内容供给侧修复和AI赋能。推荐AI+游戏赛道，如神州泰岳（NLP能力积累）、三七互娱、恺英网络、盛天网络，以及影视出版公司（如南方传媒、中国电影）。
• 教育赛道：AI与教育天然适配，市场空间大，推荐标的南方传媒。重点关注校外渠道优势企业。
• 港股推荐：腾讯控股、网易、美团（本地生活复苏）、快手（估值合理）。

风险提示

• 政策风险：传媒、教育和互联网监管政策可能趋严。
• 其他风险：疫情反复、用户消费能力复苏不及预期、部分公司业绩不达预期。

结论

AI技术持续推进，传媒行业多业态受益，短期β与长期成长共振，重点关注央国企变革和商业化落地。风险提示需密切关注政策动态和消费环境变化。