深度报告-20230710-中国银河-传媒互联网2023年中期策略_复苏之风起_AI赋能迎变而上_33页_2mb

观点摘要

• 核心观点: AIGC产业崛起，当前处于AI+时代产业发展早期，行业长期向好趋势未改。AI赋能传媒板块，游戏、营销、影视行业率先验证降本增效和用户付费意愿提升逻辑。
• 投资建议: 博弈业绩边际改善，重点推荐游戏、广告营销、影视板块龙头。游戏推荐腾讯控股、网易、吉比特等；广告营销推荐浙文互联、蓝色光标等；影视推荐光线传媒、万达电影等。
• 风险提示: 市场竞争加剧、政策监管趋严、AI技术落地不及预期等风险。

行业拆解：游戏板块下沉机遇

• 政策优化带动产品周期开启，版号常态化发放提振供给，头部企业新游储备充足。
• AI降本增效：加速游戏场景生成、提升交互体验；推动研发成本优化（如数字人NPC、资产自动生成）；用户付费意愿上限提升。
• 关键公司：腾讯游戏、网易、三七互娱、恺英网络。

数字营销破局：AI降本增效与效率跃迁

• 行业暖复苏，政策驱动广告形态革新。
• AI技术重塑全链路：创意爆发（文案/图片/视频批量生成）、智能投放（千人千面精准触达）、用户留存优化（预测流失、动态调优）。
• 落地案例：蓝色光标AIGC营销套件、腾讯智影数字人、虚拟主播赋能直播电商。

影视+AI：重构创作流程，票房修复有保障

• 箱办公映开局恢宏，Q2档期票房强势反弹。
• AI赋能全链条：前期剧本生成、制作特效降本、后期AI剪辑提效；辅助宣发（热点预判、内容组合优化）。
• 下半年院线储备充足，《封神第一部》等多优质影片定档，多模态内容生态为核心竞争力。

重点推荐标的

• 游戏: 腾讯控股 (0700HK)、网易 (9999HK)、吉比特 (603444SH)、恺英网络 (002517SZ)
• 营销: 浙文互联 (600986SH)、蓝色光标 (300058SZ)
• 影视: 灯塔数据 / 光线传媒 (300251SZ)、万达电影 (002739SZ)

风险提示

• 市场竞争加剧、监管风险、技术应用不及预期、政策变动等宏观环境不确定性。