20230321-财信证券-传媒行业月度点评_OpenAI发布GPT4_关注AI赋能内容场景应用_14页_1mb

报告摘要

传媒行业月度点评总结

核心内容

2023年3月，传媒行业整体表现略低于市场指数，但部分子板块和个股表现突出。行业估值处于历史中等偏高水平，随着AI技术的发展和政策支持，内容产业有望迎来价值重估。

主要观点

市场回顾：传媒（申万）指数在2023年2月16日至3月15日期间下跌1.21%，跑赢WIND全A 2.17个百分点。年初至3月15日，传媒指数上涨12.56%，在申万31个子行业中排名第四。
估值情况：截至2023年3月15日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为38.39倍，处于历史后40.88%分位；PB（MRQ，中值）为2.78倍，处于历史后33.33%分位。
行业数据：
- 电影：2月票房38.61亿元，同比下降62.72%，但高于去年3月水平。票房排名前三为《流浪地球2》、《满江红》和《熊出没·伴我熊芯》。
- 游戏：1月中国游戏市场收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比降低16.89%。出海收入13.58亿元，环比下滑1.59%、同比下滑14.86%。
- 综艺：电视综艺播放热度前三为《无限超越班》、《时光音乐会第二季》和《你好星期六》；网络综艺前三为《大侦探第八季》、《种地吧》和《半熟恋人第二季》。
- 电视剧：播放热度前三为《狂飙》、《星落凝成糖》和《三体》；网络剧前三为《重紫》、《听说你喜欢我》和《显微镜下的大明之丝绢案》。
AI技术进展：OpenAI发布GPT-4，引入多模态技术，百度发布“文心一言”，AI赋能内容生产效率和成本控制。
政策支持：《数字中国建设整体布局规划》将数字中国建设纳入党政领导干部考核；科技部支持AI作为战略性新兴产业，工信部推动“机器人+”应用行动。
投资建议：关注AI赋能内容产业，如汤姆猫、昆仑万维；提升生产效率的光线传媒；基本面改善的游戏股龙头如三七互娱、吉比特、完美世界；受益于宏观经济复苏的分众传媒、芒果超媒。维持行业“同步大市”评级。
风险提示：政策监管风险、市场竞争加剧、产品表现不及预期。

关键信息

个股表现

上涨前列：汤姆猫（45.62%）、上海电影（28.4%）、值得买（26.71%）、返利科技（24.05%）、新华网（21.07%）。
下跌前列：天娱数科（-18.01%）、视觉中国（-15.58%）、中文在线（-15.49%）、生意宝（-13.17%）、世纪华通（-13.13%）。

公司动态

元隆雅图：推出AI智能助手QMi，使用ChatGPT技术辅助新媒体广告业务。
汤姆猫：筹划非公开发行股票，用于AGI及终端交互产品开发。
天地在线：发布“无限盒子”，支持多终端接入，打造企业专属元宇宙空间。
上海电影：2月票房增长6.77%，观影人次增长1.38%，收购上影元文化51%股权。
横店影视：2022年亏损，营收下降37.51%，积极拓展优质影片制作和营销渠道。

行业动态

新华社：强调游戏行业的科技价值，指出其对AI、VR等领域的推动作用。
游戏工委：调研显示81%受访者认为游戏促进AI技术发展，91.4%认为游戏科技对实体产业有推动作用。
科技部：支持AI作为战略性新兴产业，推动其与经济社会深度融合。
广电总局：加强短视频管理，防范未成年人沉迷，提升内容质量和监管水平。
工信部：聚焦5G、人工智能等重点，拓展应用场景，推动“机器人+”应用行动。
证监会：建议发展基于AIGC技术的合成数据产业，构建大模型训练数据监管体系。
抖音电商：修订价格宣传规则，要求带货达人确保价格信息真实准确，避免虚假宣传。

投资主线

AI赋能内容场景应用：如汤姆猫、昆仑万维，有望率先接入GPT-4实现降本增效。
提升内容生产效率：如光线传媒，借助AI技术优化内容创作流程。
游戏行业龙头：如三七互娱、吉比特、完美世界，受益于政策回暖和基本面改善。
广告及内容平台：如分众传媒、芒果超媒，受益于宏观经济复苏和广告收入修复。

风险提示

政策监管风险：包括对AI技术、短视频内容、游戏出海等方面的监管。
市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，影响企业盈利空间。
产品表现不及预期：AI技术应用效果可能不如预期，影响市场表现。

评级说明

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。