20140804-招商证券-电子行业_周报-把握绩优真成长股与白马估值修复_25页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

行业规模

• 2014年8月4日，上证指数为2185点。
• 电子行业共有127家上市公司，占整体市场的5.4%。
• 总市值为8618亿元，流通市值为6130亿元，分别占3.6%和3.0%。

行业指数

• 绝对表现：1个月1.5%，6个月10.5%，12个月27.5%。
• 相对表现：1个月-6.1%，6个月4.7%，12个月23.7%。

主要观点

1. 把握绩优真成长股与白马估值修复

   • 立讯精密、大族激光和生益科技为当前重点推荐标的。
   • 立讯精密中报及前三季度展望超预期，财务指标全面提升，成长性强劲。
   • 大族激光在大功率切割焊接和自动化领域表现突出，且受益于蓝宝石微加工需求。
   • 生益科技受益于汽车电子突破、4G基站放量及国企改制，今明两年业绩有望高增长。
   • 可关注锦富新材、LED板块及半导体板块。

2. 坚定看好苹果新一轮创新周期

   • iPhone 4.7寸和5.5寸有望在9-11月发布，iWatch预计11月发布。
   • 苹果供应链分为三类：一是参与全线新品增量创新，二是已为苹果主力供应商，三是望新导入少量份额。
   • 推荐立讯精密、大族激光、锦富新材、生益科技和歌尔声学等苹果相关标的。

3. LED板块景气持续

   • 三安光电、阳光照明、洲明科技和聚飞光电表现突出，中报高增长。
   • LED照明进入大周期，行业景气持续，中短期基本面强劲。
   • 智能照明趋势逐渐明确，将打开行业长期空间。
   • 建议关注三安、阳光、洲明和聚飞，把握德豪拐点弹性。

4. 半导体景气超预期

   • 联发科上调全年手机芯片出货目标至3.5亿套，LTE芯片需求增长。
   • 三星手机相关芯片订单在第三季大幅反弹，台系IC设计订单能见度提升。
   • 联电扩产28纳米制程，2015年产能有望成倍数增长。
   • 日月光SiP技术发展迅速，目标年底营收占比达20%。

关键信息

• 市场回顾：

  • A股电子板块上涨3.3%，上证综指上涨2.8%。
  • 台湾IT指数微跌2.9%，SOX下跌1.1%。
  • 智能手机市场持续增长，华为、联想挑战三星地位。

• 新闻摘要：

  • 终端产品：
    • 苹果30亿美元收购Beats，欧盟已批准。
    • 三星计划推出第六款智能手表Gear S。
    • 谷歌与摩托罗拉合作开发Nexus手机，预计今年发布。
    • 诺基亚发布X系列最后一款手机，放弃Android系统。
    • 华为上半年发货6421万台，智能手机增长62%。
    • 三星第二季度营收和净利双双下滑，面临严峻挑战。
  • 半导体：
    • 联发科上调全年手机芯片出货至3.5亿套。
    • 三星手机拉货带动台系IC设计订单增长。
    • 联电28纳米制程产能提升，预计2015年成倍数成长。
    • 日月光SiP技术布局加速，营收占比目标达20%。
  • 零组件/其它：
    • OmniVision供应Amazon Fire Phone摄像头传感器。
    • 中光电调高全年背光板出货目标，下半年成长可期。
    • 日本电子零件厂5月出货增长4%，智能机和汽车零组件为主力。
  • 显示/LED：
    • 台LED厂7月业绩看涨，晶电、亿光、隆达等有望创新高。
    • 政策推动LED照明产业进入高增长阶段，预计2017年高功率LED需求达270亿颗。
  • 安防：
    • 中国智能家居行业首个联盟标准发布，推动设备互联互通。
    • 美的空调发布空气智慧管家战略，向空气服务商转型，预计未来三年投入超150亿元。

重点推荐标的

• 立讯精密：业绩拐点、大趋势确立，推荐。
• 大族激光：受益于蓝宝石微加工和高功率切割焊接，推荐。
• 生益科技：低估值、增长提速、汽车电子突破，推荐。
• 三安光电：LED板块核心标的，中报增长44%，推荐。
• 阳光照明：LED板块核心标的，增长30-50%，推荐。
• 洲明科技：推荐，业绩超预期，推荐力度增强。
• 聚飞光电：LED板块核心标的，推荐。
• 海康威视：超跌白马，业绩超预期，有望估值修复。
• 大华股份：向解决方案转型，未来有望带来增长。
• 锦富新材：底部反转，具备弹性，关注。
• 兴森科技：受益于IC载板国产化趋势，推荐。

附录：电子行业数据图谱

• 图5：全球半导体月度销售额（更新至5月）。
• 图6：半导体地区增速（更新至5月）。
• 图7：全球手机出货量（更新至14Q1）。
• 图8：A股电子股票涨跌幅前五。

总结

2014年电子行业整体呈现回暖趋势，尤其是真成长股和超跌白马股，有望在下半年迎来业绩超预期和估值修复机会。苹果、谷歌、三星等科技巨头的创新周期和市场表现对行业有重要影响，尤其是苹果的蓝宝石、穿戴设备、无线充电等创新，带动了相关供应链的业绩增长。同时，LED和半导体板块景气超预期，政策支持推动了行业长期发展。建议投资者关注立讯精密、大族激光、生益科技、三安光电、阳光照明、海康威视等核心标的，把握行业趋势和业绩增长机会。