20150507-大通证券-2015年5月A股市场投资策略_震荡加剧_主题投资为主_19页_1mb

A股市场策略研究报告总结

核心内容概述

本报告为2015年5月A股市场投资策略分析，涵盖了市场走势、国际经济形势、国内经济及政策动向、市场资金供求、业绩与估值分析以及具体投资建议等内容。

主要观点

4月走势回顾

• 大盘延续疯牛行情，创业板涨幅达22.38%，上证指数涨幅为18.51%。
• 所有行业指数均实现正收益，其中建筑装饰、交通运输、国防军工、传媒、机械等行业表现较好。
• 4月单周开户数达400万户，创历史新高，两市成交量达18000亿元，两融余额增至1.8万亿。

国际经济分析

• 美联储推迟加息，预计在第三季度末开始加息。
• 美国经济复苏乏力，第一季度GDP年化季度环比增长仅为0.2%，低于市场预期。
• 低利率环境有利于全球资金流向亚洲，尤其是中国。

国内经济及政策分析

• 一季度GDP增速创六年新低，为7.0%，经济下行压力大。
• 央行超预期降准1个百分点，释放约1.5万亿流动性，显示货币政策转向全面宽松。
• 政治局会议审议通过《京津冀协同发展规划纲要》，强调京津冀协同发展。
• 证监会加强市场监管，提示风险，加快IPO发行，增加市场供给。

市场资金供求分析

• 5月资金需求约1500亿元，资金供给约2000亿元，资金面处于宽松状态。
• 投资者踊跃入市，新增开户数达1000万户以上，基金、私募、券商集合理财等为市场带来大量资金。

业绩与估值分析

• 上市公司整体业绩增速下滑至5.8%，中小板、创业板仍保持两位数增长。
• A股估值水平较低，与国际主要市场相比，属于“价值洼地”。
• 中小板、创业板估值压力较大，而上证主板估值优势明显。
• 行业估值分化严重，成长性行业如军工、计算机、传媒等估值较高，周期性行业如银行、家电等估值较低。

关键信息

重点投资板块

• 交通运输、电力、环保、新能源汽车：预计上证指数宽幅震荡，建议超配。
• “互联网+”、国企改革、京津冀概念：受政策推动，具有较高的投资价值。

重点公司

• 中海集运（601866）
• 桂冠电力（600236）
• 先河环保（300137）
• 正海磁材（300224）
• 天齐锂业（002466）
• 三五互联（300051）
• 东土科技（300353）
• 上海石化（600688）
• 中国联通（600050）
• 首开股份（600376）

风险提示

• 市场监管政策可能转变。
• 新股发行提速可能影响市场资金流动。

结论

A股市场在2015年5月面临一定的估值修复机会，整体处于“价值洼地”状态。由于经济疲软和宽松政策的延续，市场资金面相对宽松。建议投资者关注交通运输、电力、环保、新能源汽车以及“互联网+”、国企改革、京津冀概念等板块，同时警惕前期涨幅较大和纯概念炒作的股票。此外，随着京津冀协同发展战略的推进，相关区域的地产、交运、基建、环保等领域可能迎来发展机遇。