20170404-兴业证券-A股市场策略月报_指数淡季_主题旺季_24页_2mb

A股市场策略月报总结

核心内容

本报告由兴业证券研究所发布，核心内容聚焦于2017年4月A股市场的投资策略与主题机会，强调“指数淡季，主题旺季”的市场特征。报告指出，尽管市场整体波动较大，但政策性主题热点频繁，尤其是京津冀一体化、一带一路、国企改革等，成为短期市场主线。同时，中长期来看，绩优龙头股仍是主要配置方向。

主要观点

1. 市场展望

• 指数淡季：四月整体表现不佳，向上空间有限，向下需警惕金融去杠杆、流动性收紧等风险。
• 主题旺季：政策驱动型主题（如京津冀一体化、一带一路、国企改革）有望成为市场主线。
• 流动性风险：金融去杠杆持续，监管可能进一步收紧，市场需提前做好准备。

2. 投资策略

• 白马价值股：重点推荐消费、医药、银行等领域的绩优龙头股，尤其是消费电子、医药、机场等。
• 主题投资：建议关注京津冀一体化、一带一路、国企改革等政策热点。
• 资金推动：外资通过深港通持续流入，对深市消费龙头形成利好，预计仍有大量资金流入深市。

3. 主题投资机会

• 京津冀一体化：河北雄安新区设立，是国家重大战略，预计带动建材、钢铁、交运、环保等行业发展。
• 一带一路：政策持续推进，订单驱动，建议关注建筑、机械、新能源汽车等板块。
• 国企改革：混改和央企兼并重组成为重点，关注铁路、民航、军工等领域的改革进展。

关键信息

1. 京津冀一体化

• 雄安新区设立：4月1日，设立河北雄安新区，是国家大事，战略高度高。
• 投资机会：建议关注建材、钢铁、交运、环保等板块，重点关注冀东水泥、金隅股份、河钢股份等。

2. 一带一路

• 政策支持：2017年5月将举办“一带一路”国际合作高峰论坛，预计带来政策利好。
• 投资机会：建议关注建筑、机械、新能源汽车等，重点关注神州长城、中国化学、天沃科技、中铁二局、亨通光电等。

3. 国企改革

• 混改推进：混改是国企改革的突破口，关注铁路、民航、军工等领域的改革进展。
• 央企兼并重组：2017年央企数量将缩减到两位数，预计有近10%的央企将进行重组。

4. 白马价值股

• 消费龙头：受益于外资配置，尤其是深港通带来的资金流入，推荐医药、消费电子等。
• 银行股：大型银行股具备中长期配置价值，关注净息差、不良率等改善因素。

5. 新能源汽车

• 行业景气度：3月迎来向上拐点，推荐关注新能源汽车、动力电池等。
• 政策利好：第三批推广目录发布，大幅扩容，预计带动行业增长。

投资建议

• 短期策略：关注政策性主题投资，如京津冀一体化、一带一路、国企改革。
• 中长期策略：坚守绩优龙头股，关注消费、医药、银行等行业的长期配置价值。
• 资金面：外资持续流入，对深市消费龙头形成支撑，预计二季度仍有资金流入。

相关数据与图表

• 图表1：2017年行业配置，伴随“红”“白”“黑”三部曲起舞。
• 图表2：深股通资金净流入占整体行业成交金额比例。
• 图表3：沪/深股通开通以来的资金净流入。
• 图表4：BDI指数创2015年以来新高。
• 图表5：上周MDI价格有所回调。
• 图表6：新区规划建设突出七大重点任务。
• 图表7：一带一路新签合同数量远超去年。
• 图表8：一带一路新签合规模也有所增长。
• 图表9：国改策略先行者——兴业策略团队。
• 图表10：2014年底至今已经合并或正在合并的央企。
• 图表11：混改七大领域情况。
• 图表12：新能源汽车产量（辆）及同比增速。
• 图表13：新能源汽车销量（辆）及同比增速。
• 图表14：兴业研究每周重点推荐股票池。
• 图表15：指数周涨跌幅。
• 图表16：全部A股成交金额和换手率。
• 图表17：大盘和小盘风格特征。
• 图表18：行业涨跌幅。
• 图表19：股票融资金额。
• 图表20：限售股解禁市值。
• 图表21：融资融券净买入和余额对比。
• 图表22：股指期货主力合约期现基差。
• 图表23：日均新增A股开户数。
• 图表24：日均A股交易账户占比。
• 图表25：M1和M2同比。
• 图表26：新增人民币贷款。
• 图表27：3月以下shibor走势。
• 图表28：3个月及以上shibor走势。
• 图表29：公开市场操作净投放。
• 图表30：新增外汇占款。
• 图表31：热钱流入和上证综指。
• 图表32：自然人小户账户数（A股流通市值分布）。
• 图表33：自然人中户账户数（A股流通市值分布）。
• 图表34：自然人大户账户数（A股流通市值分布）。
• 图表35：美元兑人民币市场价。
• 图表36：人民币1年期NDF。
• 图表37：CFETS人民币汇率指数。
• 图表38：美元指数。
• 图表39：上证指数PE和PB。
• 图表40：全部A股剔除银行PE和PB。
• 图表41：中小企业板指PE和PB。
• 图表42：创业板指PE和PB。
• 图表43：全球主要市场最新PE。
• 图表44：VIX指数和标普500指数。
• 图表45：美国5年通胀预期和标普500指数。
• 图表46：恒生AH溢价指数。
• 图表47：恒生指数和美元兑港币汇率。
• 图表48：波罗的海干散货指数(BDI)。
• 图表49：CRB现货指数：综合。
• 图表50：主要经济体10年期国债收益率。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：王德伦、张启尧、周琳、吴峰、李彦霖。
• 研究助理：韩亦佳、王亦奕、张兆。
• 联系方式：021-38565610，wangdl@xyzq.com.cn。
• 销售经理：邓亚萍、盛英君、顾超、郑小平、肖霞、刘俊文、徐瑞、唐怡等。

信息披露

• 信息来源：兴业证券研究所。
• 报告内容：仅供参考，不构成投资建议。

分析师声明

• 合规性：分析师具备相关牌照，研究观点独立、客观。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成买卖依据，投资者需自行判断。

法律声明

• 报告发布：兴业证券股份有限公司。
• 香港提供：兴证国际证券有限公司。
• 版权声明：报告版权归兴业证券所有，未经许可不得复制或转载。