20190907-国盛证券-电气设备行业周报：需求回暖带动光伏玻璃涨价，8月新能源乘用车排产回升_18页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年9月电气设备行业，重点聚焦于新能源发电（光伏、风电、核电）和新能源汽车产业链，同时涉及电力设备行业的发展动态。整体来看，光伏、风电和新能源汽车行业均表现出积极的市场趋势，其中光伏玻璃价格上涨、风电行业进入装机旺季、新能源汽车板块底部反转迹象明显。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业

• 光伏玻璃价格上涨：根据PVinfolink统计，本周光伏玻璃3.2mm镀膜均价上涨1.2元/平方米至27.5元/平方米，主要由于需求环比回暖。
• 国内需求启动：2019年三季度以来，国内需求尚未启动，导致产业链价格下跌。但随着竞价项目准备就绪，预计9月开始国内项目将陆续启动，四季度装机需求将大幅增长。
• 海外装机旺季：四季度是海外传统装机旺季，需求逐步启动，有助于改善淡季行情。
• 推荐标的：福莱特玻璃（H）、信义光能（H）、通威股份、隆基股份、中环股份、东方日升、阳光电源等。

2. 风电行业

• 海外布局加速：天顺风能拟收购德国Ambau GmbH的海上风电桩基经营性资产，有助于其在全球风电市场布局。
• 国内装机增长：2019年1-6月全国新增风电装机容量9.09GW，同比增长14.5%。风电板块收入同比增长38.72%。
• 推荐标的：天顺风能、金风科技、明阳智能、日月股份、金雷股份等。

3. 新能源汽车行业

• 排产回暖：8月新能源乘用车排产环比增长15%，整体符合预期。客车由于过渡期延后导致需求透支，预计下半年将逐月回升。
• 需求支撑：私人消费真实需求稳步增长，toB端如网约车、出租车等需求旺盛，预计成为未来两年需求支撑。
• 板块底部反转：新能源汽车板块已进入底部区间，估值底部有支撑，上涨空间明显。
• 推荐标的：当升科技、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、新宙邦；关注星源材质、科达利。

4. 电力设备行业

• 电力物联网推进：国网、南网持续推动电力物联网建设，包括57项建设任务、25项综合示范和160项自行拓展任务。
• 重点推荐：软件端关注国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端关注金智科技、智光电气等。

产业链价格动态

3.1 光伏产业链

• 光伏玻璃：3.2mm镀膜均价上涨1.2元/平方米至27.5元/平方米。
• 多晶硅片：价格稳定，但存在小幅波动。
• 单晶PERC电池片：价格有所下降，但整体需求增长带动产业链价格回升。
• 组件：310W单晶PERC组件价格小幅下降，但整体行业景气度提升。

3.2 新能源车产业链四大主材

• 三元材料：价格基本稳定，但部分材料如三元前驱体价格有所上涨。
• 磷酸铁锂：价格稳定，但市场对高性价比车型的期待提升。
• 电解液：价格基本稳定，但高镍化趋势下技术优势明显。
• 负极材料：价格稳定，但行业竞争加剧。

一周重要新闻

新能源汽车相关

• 宁德时代：投资36亿元设立正极材料公司，2.6亿元投资锂矿商Pilbara，进入48V电池市场。
• 比亚迪：LFP电池体积比能量提升50%，成本下降30%。
• 国轩高科：上半年营收增长38.36%，净利润下降24.49%。
• 鹏辉能源：河南基地新增1.5GWh方形电池产能，计划9月底投产。
• 塔塔化学：投资4000亿卢比建设10GWh锂电池工厂。

新能源发电相关

• 天顺风能：收购德国Ambau GmbH的海上风电桩基资产。
• 中环股份：变更公司董事，引入新董事王泰。
• 科陆电子：中标国网江苏省电力有限公司配网物资协议库存招标采购。
• 隆基股份：澄清媒体报道中关于专利的不实信息。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期：可能影响行业整体增长。
• 新能源发电政策不及预期：政策变动可能对行业造成冲击。
• 宏观经济不及预期：经济下行可能影响新能源产业的市场需求。

核心推荐组合

总结

整体来看，新能源发电与新能源汽车行业在2019年9月表现出积极的市场趋势。光伏玻璃价格上调，国内需求启动，风电行业进入装机旺季，新能源汽车板块已触底反弹。电力设备行业也持续推进电力物联网建设，提升智能化水平。在产业链价格动态方面，光伏和新能源汽车产业链价格整体稳定，但部分材料如三元前驱体、电解液等价格上涨。核心推荐标的涵盖光伏、风电、新能源汽车和电力设备多个领域，具备较强的行业竞争力和技术优势。