20200901-兴业证券-电气设备_7月全球新能源乘用车销量-欧洲补贴驱动销量激增_国内需求拐点确认_11页_1mb
报告摘要
2020年7月全球新能源乘用车销量总结
核心内容
2020年7月全球新能源乘用车销量为22.5万辆，同比增长63.5%，环比上升8.5%。中国销量迎来拐点，7月同比首次转正，达到8.81万辆，同比增长30%。欧洲因补贴政策启动，销量大幅增长，达到10.5万辆，同比增长198.8%，销量占比升至47%。美国销量环比增长30.2%，但同比下降1.4%。全球新能源乘用车市场呈现分化趋势，中国和欧洲为增长主力，美国及日韩表现相对疲软。
主要观点
- 中国销量回暖：7月新能源乘用车销量同比转正，但环比略有下降，主要受二季度冲量影响。预计全年销量将达到110万辆。
- 欧洲补贴驱动增长：多国补贴政策启动，带动销量激增，德国、英国、荷兰、法国等国家表现突出，德国销量同比增长达336%，欧洲全年销量有望突破110万辆。
- 新能源车结构变化：纯电动和插电混动车型均实现大幅增长，其中插电混动销量增长更为显著，同比增长103.6%。
- 车企表现亮眼：特斯拉、大众、戴姆勒、宝马等车企销量增长显著，特斯拉以2.89万辆稳居销量榜首，占比12.9%；大众和戴姆勒分别以1.42万辆和1.43万辆位列第二、第三。
- 车型销量结构：特斯拉Model 3继续领跑全球畅销车型榜，五菱宏光Mini作为新车型，销量达7348辆，位列第三，显示出市场对低成本车型的强烈需求。
关键信息
全球销量结构
| 地区 | 新能源乘用车销量（万辆） | 同比 | 环比 | 纯电动销量（万辆） | 同比 | 环比 | 插电混动销量（万辆） | 同比 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国 | 8.81 | 30.0% | -4.8% | 6.94 | 41.0% | -4.0% | 1.87 | 0.9% | -7.7% |
| 美国 | 2.43 | -1.4% | 30.2% | 1.96 | 12.1% | 34.7% | 0.47 | -34.2% | 14.3% |
| 欧洲 | 10.50 | 198.8% | 18.0% | 5.01 | 111.6% | 4.9% | 5.50 | 378.4% | 33.3% |
| 日韩 | 0.51 | -27.6% | 17.8% | 0.37 | -28.5% | 29.1% | 0.14 | -24.9% | -4.7% |
| 其他地区 | 0.22 | -24.4% | -13.6% | 0.21 | -21.4% | -12.8% | 0.01 | -68.1% | -34.8% |
车型销量结构
| 车型 | 7月销量（辆） | 占比 | 备注 |
|---|---|---|---|
| Model 3 | 20709 | 9.2% | 全球畅销车型榜首 |
| ZOE | 9473 | 4.2% | 欧洲畅销车型第二 |
| 五菱宏光Mini | 7348 | 3.3% | 新上市车型，销量惊人 |
| Model Y | 未具体列出 | - | 产销放量，排名第四 |
投资建议
- 推荐产业链：LG产业链、特斯拉产业链、大众MEB产业链。
- 推荐企业：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、当升科技、宏发股份等龙头企业。
- 市场展望：8月有望进入增长快车道，全年新能源乘用车市场增长确定性高。
风险提示
- 新能源汽车产销不达预期风险。
投资评级说明
- 股票评级：买入（相对指数涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法给出明确评级）。
- 行业评级：推荐（优于指数）、中性（与指数持平）、回避（弱于指数）。
分析师信息
- 分析师：朱玥（zhuyueyj@xyzq.com.cn，S0190517060001）
- 研究助理：孙帅（sunshuai@xyzq.com.cn）
其他信息
- 报告来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院。
- 报告发布日期：2020年09月01日。
- 报告内容涵盖销量分析、区域表现、车型排名及投资建议。
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