20250517-天风证券-计算机_脱虚入实_哪些Agent企业有望真正受益_3页_389kb

行业报告分析总结：
2025年AI产业重点转向Agent落地，行业趋势显示大模型能力仍是决定Agent应用高度的核心因素。当前，国内大模型市场已从早期“百模大战”进入“六小龙”阶段，代表性企业包括阿里巴巴、DeepSeek、字节跳动、腾讯、阶跃星辰、智谱AI，而美国市场则由OpenAI、谷歌、Anthropic、Xai、Meta主导。未来市场格局可能进一步集中。

2025年三季度有望成为Agent密集落地期，需从C端和B端两个维度把握核心标的。C端领域，头部企业凭借流量优势成为Agent核心玩家，阿里巴巴、腾讯、字节跳动已布局手机端超级入口，合作手机厂商打造“衣食住行”生活助手，其中阿里潜力最大。垂直场景方面，金山办公、合合信息、科大讯飞、同花顺等公司因具备高频应用和用户黏性受到关注。

B端Agent需分层次分析：1）头部客户需求高，倾向于选择具备云能力的基础模型厂商（如阿里、字节、腾讯），并依赖其推荐的核心合作伙伴（如阿里-亚信科技、阿里-信雅达、字节-汉得信息、华为-软通动力等）；2）中小客户则更可能采用标准化产品，如金蝶国际、北森控股、鼎捷数智、税友股份、泛微网络、用友网络、致远互联等公司，金融行业可关注顶点软件。

此外，阿里和腾讯主导的C端MCP接入生态可能带动朗新集团、捷顺科技（潜在标的）、博思软件（潜在标的）等企业受益。投资建议聚焦于基础模型六小龙及分场景的Agent相关企业。

风险提示包括：大模型发展不及预期、AI研发转化效率低、行业竞争加剧等。投资评级上，股票分为买入、增持、持有、卖出四类，行业评级则为强于大市、中性、弱于大市。天风证券强调报告信息仅供参考，不构成投资建议，且可能存在利益冲突，投资者需独立判断。