2017-产业金融：脱虚入实下的融资租赁“供给侧改革”_46页-2mb

融资租赁行业分析报告总结

核心内容

我国融资租赁行业在2016年业务规模突破5万亿，增速超过20%，成为重要的金融工具，支持实体经济与金融产业之间的连接。尽管行业发展迅速，但市场渗透率仍较低，仅为4%，远低于发达国家水平，存在巨大的发展潜力。

主要观点

• 政策支持：国家政策如“十三五规划”、“供给侧改革”、“一带一路”和“中国制造2025”为融资租赁行业提供了重要机遇，推动其发展。
• 行业整合：行业面临“脱虚入实”的挑战，需进行自我整合，提高专业化水平，推动行业健康发展。
• 国际化发展：借助“一带一路”倡议，融资租赁企业有机会拓展国际市场，参与大型基础设施建设。
• 高端制造融合：融资租赁在支持高端制造业发展方面具有重要作用，能够帮助制造企业引进设备，推动产业升级。
• 业务模式多样化：虽然当前以直接租赁和售后回租为主，但租赁形式还在不断拓展，如委托租赁、杠杆租赁和分成租赁等。

关键信息

• 行业规模：2016年底，我国融资租赁企业数量达到7136家，其中外资租赁企业占比最高，达到96.3%。
• 业务模式：融资租赁主要模式包括直接租赁、售后回租、委托租赁、杠杆租赁和分成租赁，其中售后回租占83.90%。
• A股上市公司：至少有101家A股公司设立或参股融资租赁公司，其中租赁利润占比超过10%的有22家，部分公司如渤海金控、农银金融租赁等表现突出。
• 监管与政策：虽然没有专门的融资租赁法律，但《合同法》、《物权法》、《公司法》等相关法规提供了基本框架。近年来，国家出台多项政策，如《关于加快融资租赁业发展的指导意见》、《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》等，支持行业发展。

行业特点

• 经济增速与投资：固定资产投资持续增长，为融资租赁行业提供了坚实基础。
• 盈利模式：融资租赁公司主要通过利差、租金收益、保证金及利息等方式盈利，其中利差是主要收入来源。
• 融资渠道：融资方式包括股权融资、债权融资和二级市场资产交易，其中银行融资和信托融资较为常见，资产证券化逐渐成为重要融资工具。
• 地区分布：融资租赁企业主要集中在经济发达地区，如上海、天津、广东，但地区发展仍不平衡。

风险提示

• 行业整合：部分企业业务能力不足，面临转型或被优势资本整合的风险。
• 政策风险：行业监管政策不断变化，需关注政策导向对业务的影响。
• 融资风险：融资租赁公司融资渠道单一，依赖银行贷款，存在资金约束问题。

附录信息

• 金融租赁公司：截至2017年6月，我国共有63家金融租赁公司，其中银行系占71.43%，注册资本前十的公司如国银金融租赁、工银金融租赁等。
• 内资与外资租赁：内资租赁公司数量增长显著，但外资租赁公司数量仍占多数，外资租赁公司注册资金较高，部分企业如中金国际融资租赁注册资金达147.6亿元。
• 监管政策：商务部、银监会等机构出台多项政策，规范行业行为，支持行业发展。

结论

融资租赁行业正处于快速发展阶段，受益于国家政策支持和市场需求增长，未来有望实现更大的突破。然而，行业仍需进行整合，提高专业化水平，拓展融资渠道，以适应不断变化的市场环境。