20240111-山西证券-非银行金融行业周报_行业模式变革下关注绩优头部券商_10页_979kb

报告摘要

报告核心观点：券商板块估值达到历史底部（PB 1.22倍），建议关注市场情绪回升下的左侧投资机会；长期看好政策推动下的行业改革与头部券商优势。
市场表现：上周非银板块下跌26.0%，证券Ⅲ指数下跌28.1%；主要指数普遍下跌，沪综指跌15.4%，沪深300跌29.7%，创业板指跌61.2%。但日均成交额环比增长36.4%。
关键数据与改善信号：
- 股质比例升至45.1%，两融余额15.8万亿元，占流通市值比例显著提升。
- 12月基金发行份额同比大幅增长（96.2%），股权融资规模环比增加（+294.7%）。
- 10年期国债收益率下行4BP，反映市场流动性边际改善。
政策动态与机会：
- 证监会明确权益变动披露标准，证监会拟统一持股变动要求为“刻度”制度，可能稳定市场预期。
- 四大期货交易所减免相关费用，支持实体经济。
- 我国央行强调2024年“流动性均衡投放”和“融资成本稳中有降”，利好多券商交易端与融资业务。
个股与公司动态：
- 头部券商中金公司、广发证券、东方证券获积极关注。
- 特别提醒：湘财股份期权行权未成交；国投资本、国金证券开展股份回购。
风险提示：二级市场大幅下滑风险；资本市场改革不及预期可能抑制板块修复。