20210802-国元期货-聚烯烃月报_多重因素共振_聚烯烃宽幅震荡_8页_1mb

报告摘要

国元期货发布的聚烯烃月报指出，7月份聚烯烃市场在多空因素交织下呈现宽幅震荡态势。尽管原油和煤炭价格维持高位，对成本支撑较强，但下游市场采购需求不足，导致价格波动受限。进入8月份，市场预计仍将维持宽幅震荡格局，主要受到新装置投产及前期检修装置重启的影响。

多头逻辑：
- 原油和煤炭价格高位震荡，对聚烯烃成本支撑偏强。
- 6月份塑料进口量大幅下降，但出口表现好于预期。
- 8月份棚膜生产进入旺季，地膜在中下旬也将启动。
空头逻辑：
- 8月份前期检修的装置将陆续重启，同时部分新增产能释放，对市场形成压力。
- 原油价格若大幅下挫，可能削弱成本支撑。
操作建议：
- 市场整体呈现宽幅震荡，建议投资者谨慎操作。

全球经济复苏：
- IMF维持2021年全球经济增长预期为6%，但警告复苏分化，疫苗普及不足可能引发病毒变异，影响经济恢复，进而影响聚烯烃市场需求和进出口。
煤炭市场走势：
- 下半年煤炭需求增长，但供应增加及政策、天气等因素可能导致局部供需偏紧，煤价高位波动，影响煤化工成本。
快递与塑料需求：
- 上半年农村地区快递收投量超200亿件，同比增长30%以上，关注后期快递需求对塑料消费的影响。
新增产能释放：
- PE装置方面，中韩石化、鲁清石化、浙江石化及中石油长庆计划在8月投产，金能化学、古雷石化、天津渤海化工也有投产计划。
- PP装置方面，青岛金能化工45万吨PP已于7月27日试车成功，古雷炼化35万吨PP计划8月上旬投产，辽阳石化30万吨PP计划8月试车。
- 新产能的释放将对市场供需格局产生影响，需密切关注实际投产进度。

品种	上月成本（元/吨）	本月成本（元/吨）	月涨跌（元/吨）	月涨跌幅（%）
油制线性成本	6719	6813	94	1.4
煤制线性成本	8573	8724	151	1.76
油制PP粒料成本	6859	6953	94	1.37
煤制PP粒料成本	7971	8223	252	3.16

图表1：下月市场预测，显示市场方向为宽幅震荡。
图表2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12、13、14、15、16、17、18：涵盖塑料及PP价格走势、开工率、进口量、出口量、库存、成本及价差等关键指标，数据来源为Wind及国元期货。

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