20210802-建信期货-聚烯烃月报_新增投产再度来袭_12页_1mb

聚烯烃月报总结（2020年8月2日）

核心内容概述

本报告为建信期货能源化工研究团队发布的聚烯烃月报，主要分析了2020年7月聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场表现、基本面变化及未来走势预期。报告指出，7月聚烯烃市场整体呈现先涨后跌的走势，价格有所上移，但受下游需求疲软影响，市场承压下行。同时，报告对8月至10月的供应和需求变化进行了展望，并提示了相关风险因素。

主要观点

• 供应端：7月暂无新增装置投产，但部分装置推迟至8月投产，供应增量预期明显。6-7月检修较多，8-10月检修损失量预计处于中等水平。
• 成本端：原油、煤炭及郑醇等上游产品价格上涨，带动聚烯烃生产成本上抬，成本支撑较为坚固。
• 需求端：7-8月为消费淡季，PE农膜开工随季节回升，但地膜需求仍偏弱；PP方面，BOPP行业表现较好，但塑编、无纺布等下游行业仍处于淡季，需求支撑有限。
• 库存情况：7月两油库存有所下降，但整体库存压力不大，中下旬可能因补库需求有所上升。
• 价格走势：7月L主力合约月均价上涨5.73%，PP主力合约月均价上涨2.33%。整体来看，聚烯烃价格在成本支撑下偏强，但受需求疲软影响，中长期走势偏空。

关键信息

一、行情回顾

• L主力合约：7月运行区间8025-8500元/吨，月均价8279.09元/吨，环比上涨5.73%。
• PP主力合约：7月运行区间9302-8740元/吨，月均价8530.41元/吨，环比上涨2.33%。
• 现货价格：
  • LLDPE月均价8359元/吨，环比上涨3.93%。
  • LDPE月均价10279元/吨，环比上涨6.64%。
  • HDPE月内涨幅在156-438元/吨之间。
  • 聚丙烯拉丝月均价8482元/吨，环比小涨0.83%。
  • 共聚均价8549元/吨，环比下跌1.06%。

二、基本面分析

1. 产量及检修损失量

• PE产量：7月国内PE总产量192.49万吨，环比增加3.05%，同比增加23.98%。
• PP产量：7月PP产量约244.01万吨，环比增加5.81%，同比增加18.14%。
• 检修损失：7月PE检修损失量22.61万吨，环比增加3.43万吨；PP检修损失量28.01万吨，环比增加1.72万吨。
• 新增产能：8月计划投产装置包括浙江石化二期全密度、古雷炼化35万吨PP、辽阳石化30万吨PP等，供应压力逐步显现。

2. 进出口量

• PE进口：6月进口103.77万吨，环比下降7.84%；进口货源主要来自伊朗、沙特、阿联酋。
• PE出口：6月出口7.29万吨，环比下降明显。
• PP进口：6月进口27.36万吨，环比增加18.8%，进口货源成本下降。
• PP出口：6月出口7.92万吨，环比减少53.6%。

3. 石化库存

• 两油库存：截至7月30日，库存64.5万吨，同比减少。
• PE总库存：7月库存水平有所波动，但整体压力不大。
• PP总库存：库存水平也呈现季节性波动，但对市场影响有限。

4. 企业生产利润

• 油制PE毛利：平均989.9元/吨，环比小幅上涨。
• 煤制PE毛利：平均57.35元/吨，环比大幅下降。
• 油制PP毛利：平均1174元/吨，环比上涨6.53%。
• 煤制PP毛利：均价185元/吨，环比压缩433元/吨。

5. 下游需求

• PE下游：农膜开工率提升，管材和注塑开工率下滑。
• PP下游：BOPP开工率较高，塑编和无纺布行业仍处淡季，需求支撑有限。
• 订单情况：PE农膜订单小幅提升，PP新单增长平稳，但整体需求疲软。

后市展望

• 供应端：8月新增产能释放，但检修损失量中等，进口货源可能因价格洼地而转口套利，进口量预计提升但难以形成明显增量。
• 需求端：7-8月为消费淡季，PE农膜需求逐步回升，但地膜仍偏弱；PP方面，BOPP表现较好，其他行业需求支撑有限。
• 价格走势：中下旬补库需求可能带动价格上移，但中长期仍偏空。
• 风险提示：油价波动、装置检修。

附注

• 本报告由建信期货能源化工研究团队发布，包含多位研究员的专业分析与建议。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

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