20220109-华安期货-贵金属周报_加息预期主旋律_再度打压贵金属_10页_1mb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现下跌趋势，主要受到美联储紧缩货币政策预期的打压，同时疫情反弹对供应链造成影响，部分支撑金价。尽管非农数据表现不及预期，但就业市场整体仍保持向好，政策目标转向物价稳定，进一步压制金价。未来一周，黄金或维持震荡走势，建议投资者逢高沽空。

主要观点与关键信息

1. 疫情对经济的影响

• Omicron变异株导致新增病例激增，供应链恢复受阻，从供应端推升通胀压力。
• 美国真实死亡人数被低估，18至64岁人群死亡率上升40%，65岁以上人群每100人中有一人死亡。
• 加拿大新增病例数创历史新高，住院患者持续增加，部分省份拒绝强制接种建议。
• 世卫组织指出全球病例数大幅上升71%，但死亡病例下降10%。
• 美国FDA缩短Moderna疫苗加强针接种间隔至5个月，以应对奥密克戎毒株的威胁。

2. 经济数据表现

(1) 就业市场

• 美国12月非农新增就业人数为19.9万人，低于预期44.7万人，创去年1月以来新低。
• 初请与续请失业金人数小幅上升，但失业率降至3.9%，为疫情以来新低。
• ADP就业人数增加80.7万人，创2021年6月以来新高，显示企业招聘加快。

(2) 通胀数据

• 美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，创1989年以来新高。
• 美国11月PPI同比增长9.6%，刷新历史记录，核心PPI同比升7.7%。
• 核心PCE与PPI数据表明通胀压力依然较大，但消费者支出增长放缓。

(3) 其他数据

• 耐用品订单环比增速上修，但整体仍显示经济复苏动力不足。
• 美国12月PMI指数回落，制造业PMI为58.7，为2021年1月以来新低。
• 欧元区制造业PMI回落至58，德国服务业PMI创去年2月来新低。
• 日本消费者信心指数四个月来首降，显示市场信心减弱。

3. 货币政策动态

• 美联储12月会议纪要显示提前加息与加速缩表信号，政策目标转向物价稳定。
• 非农数据后，市场预期美联储1月维持利率不变的概率为91.9%，加息25个基点概率为8.1%。
• 3月加息25个基点概率为69.8%，50个基点概率为5.9%，5月加息25个基点概率为51.7%，50个基点概率为31.4%。
• 阿根廷央行上调基准利率至40%，以稳定货币与外汇市场。

4. 贵金属市场表现

• 国内市场：沪金AU2202本周收盘368.14元/克，周跌-1.38%；沪银AG2206本周收盘4613元/千克，周跌-4.79%。
• 国际市场：COMEX黄金期货收跌-1.76%，COMEX白银期货收跌-1.82%。
• 美元指数：本周小幅收跌-0.24%，收于95.75。
• 美债收益率：10年期美债收益率上升至1.76%，10年期与2年期利差扩大至85-89Bps。
• 金价与美元指数走势：金价高位回落，但高企通胀与Omicron对供应链的拖累仍提供一定支撑。

行情展望与操作建议

行情展望

• 未来一周，黄金或维持震荡走势。
• 疫情反弹、供应链恢复缓慢、高企通胀等对金价形成支撑。
• 美联储紧缩政策预期仍压制金价，需关注后续数据与政策动向。

操作建议

• 黄金：逢高沽空。
• 白银：操作建议未明确，但受金价影响，可能同步承压。

附：重要财经日历

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编制信息

• 分析师：刘广远（F03088857）、曹晓军（F3008012/Z0010934）、闫丰（F0251054/Z0001643）
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