20150717-东吴证券-纺织服装行业月报_震荡行情下寻找优秀标的_23页_1mb

震荡行情下寻找优秀标的总结

核心内容

在2015年6月至7月期间，纺织服装行业经历了显著的下跌行情，行业指数跌幅达34.83%，上证指数跌幅为24.04%，沪深300跌幅为22.92%。尽管市场恐慌情绪一度高涨，但7月9日后有所回升，整体估值水平回落至正常区间，为投资者提供了一定的介入机会。

主要观点

1. 市场回顾：

   • 大盘在半个月内从5100点下跌至3300点，跌幅超过30%，纺织服装板块成为下跌主力。
   • 行业市盈率从接近60倍回落至38.77倍，市净率从高位回落至3.82倍，估值水平处于中后段，具备一定的投资价值。

2. 子板块表现：

   • 纺织制造行业跌幅达43.17%，服装家纺行业跌幅为34.59%。
   • 细分子行业中，除丝绸上涨6.26%外，其余板块均下跌超20%，其中印染板块跌幅超过50%。
   • 仅有5只个股涨幅为正，28只个股跌幅超过50%，市场整体偏弱。

3. 行业数据：

   • 零售方面，6月份服装类商品零售额同比增长1.7%，1-6月增长3.0%，但整体仍显低迷。
   • 出口方面，6月纺织品服装出口额为233.92亿美元，同比下降8.79%。
   • 进口方面，5月纺织品服装进口额同比减少6.67%。
   • 棉花价格持续下跌，国内棉花价格指数CC Index 3128B月均成交价为13315元/吨，同比跌幅达23%。国际棉价震荡，但中国进口棉价格指数仍低于国内价格。

4. 行业动态：

   • 中国进口外棉大幅下滑，而越南、印度等国进口量大幅增长，竞争加剧。
   • 国务院支持新疆纺织服装产业发展，计划到2020年将其打造成国内前列的棉纺基地。
   • 重庆市规划打造百亿级纺织服装产业集群，推动产业发展。
   • 三资企业纺织服装出口占比扭转下降趋势，2015年1-5月占比22.95%，高于去年。
   • 粘胶短纤价格坚挺，供应量缩减，高端市场表现良好。

5. 重要公告：

   • 多家上市公司发布投资、并购及战略转型公告，包括设立并购基金、投资互联网平台、布局跨境电商等。
   • 森马服饰、探路者、贵人鸟、鹿港科技、跨境通等公司被重点推荐，分别涉及儿童社群、户外旅游、体育产业、互联网影视、跨境电商等转型方向。

关键信息

• 投资策略：

  • 行业走势震荡，短期不会快速上涨，将持续震荡。
  • 推荐两条主线：一是细分子行业的龙头企业，二是寻找转型升级机会的企业。
  • 重点推荐公司包括：森马服饰、探路者、贵人鸟、鹿港科技、跨境通等。

• 风险提示：

  • 大盘的系统性风险。

重点公司推荐

结论

在震荡行情下，纺织服装行业整体表现疲软，但部分优质企业具备良好的转型潜力和增长前景。投资者可关注行业内的龙头企业以及积极进行转型升级的企业，以捕捉市场复苏和行业变革带来的投资机会。同时，需注意市场系统性风险，谨慎投资。