20240929-天风证券-信用债市场回顾_信用跟踪_一级净融资表现仍较弱_18页_2mb

固定收益市场周度分析总结

本报告总结了2024年9月23日至9月27日期间固定收益市场的关键信息，涵盖信用评级调整、一级市场净融资、一级市场情绪与期限、二级市场成交量等方面。

信用评级调整回顾

本周共有两家发行人及其债券发生跟踪评级调整。广汇汽车服务集团股份公司评级下调，从AA-降至A，且下调超过一级。另有徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司隐含评级上调至AA，启迪环境科技发展股份有限公司隐含评级下调至CC。

一级市场净融资

非金信用债净融资额为-4293亿元，相比上周显著增长；金融债净融资额大幅攀升至28365亿元，但银行二级资本债出现净流出。产业债和城投债净融资额分别变动，主要由电力、交通运输等行业贡献。

一级市场情绪

9月所有信用债中，1倍以上投标量占比为79%，较上月提升。城投债投标活跃度更高，隐含风险较低；而产业债投标比例下降。超长债发行主体主要来自AAA级别企业，期限集中在10年以上。

一级市场期限

金融债发行期限明显缩短，非金融债和产业债延长；城投债平均发行期限上升，显示区域性政策差异。

二级市场成交

信用债合计成交量上升，交易所信用债交易活跃。公司债和企业债净价变动分化，上涨债券数量少于下跌数量，整体呈现震荡走势。

风险提示

本报告提示可能存在的信用风险增加，市场情况变化可能导致投资策略需要调整。