20221106-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪价格震荡调整_关注种植链投资机会_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告对农林牧渔行业进行了深入分析，重点围绕生猪养殖、种植产业链、禽类养殖及农产品价格波动等方面展开。整体来看，农林牧渔行业表现优于大盘，行业周报中对四季度行情持积极态度，建议投资者关注种养板块的投资机会。

主要观点

生猪养殖

• 行情回顾：本周生猪价格回调，但下降空间有限，市场存在支撑。15公斤仔猪价格小幅上涨，刺激市场补栏积极性。
• 价格走势：全国商品猪出栏均价为26.05元/公斤，周环比-1.47元/公斤。二元母猪价格环比略有上升。
• 供需分析：短期来看，四季度供给端边际减少和消费端持续修复，有利于猪价维持上涨趋势。预计春节前猪价易涨难跌，整体维持高位。
• 风险提示：需警惕压栏和二次育肥带来的供给压力以及疫情反复对消费端的影响。
• 投资建议：建议关注成本控制能力强、成长性确定性强的龙头企业，如牧原股份和温氏股份。

种植产业链

• 行情回顾：种子生产板块表现突出，涨幅达11.03%。
• 价格走势：杂交玉米和大豆种子价格预计同比上涨5%-10%。甘肃玉米制种因气候影响平均减产15%。
• 成本上升：玉米制种成本上涨30%以上，推动种子价格上涨。
• 政策利好：国家推进转基因作物商业化，政策利好推动行业预期改善。
• 投资建议：重点推荐具备转基因技术优势和核心育种能力的龙头种企，如大北农和隆平高科。

禽类养殖

• 行情回顾：黄羽鸡价格回落，但供给端减少支撑价格上涨；白羽鸡行业仍处于去产能阶段，但存在底部反转机会。
• 价格走势：黄羽鸡价格整体回落，白羽鸡价格略有下降，但肉鸡苗价格有所回调。
• 投资建议：建议关注成本领先和差异化竞争优势的黄羽鸡龙头，如立华股份和圣农发展。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金农林牧渔指数：1924
• 沪深300指数：3767
• 上证指数：3071
• 深证成指：11187
• 中小板综指：11936

行情回顾

• 农林牧渔指数上涨6.09%，涨幅位居申万子行业前列。
• 种子生产板块涨幅最大，达11.03%。
• 重点个股涨幅前三名：绿康生化（+22.38%）、普莱柯（+19.84%）、圣农发展（+16.68%）。
• 没有出现大肆补栏，整体补栏情绪仍谨慎。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：生猪价格环比下降，但养殖利润仍处于历史较高水平。
• 禽类产品：白羽鸡价格略有下降，但肉鸡苗价格有所回调。
• 粮食价格：玉米、大豆、小麦等价格均有所波动，但整体维持稳定。
• 饲料数据：猪料和肉禽料产量环比上升，但同比略有下降。

新闻速览

• 政策动态：国家持续投放储备肉，以稳定生猪价格；农业农村部推进转基因作物商业化。
• 行业动态：全国冬小麦和冬油菜播种面积接近九成，对明年夏粮产量影响重大。

风险提示

• 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利水平。
• 转基因玉米推广延后：可能影响种子价格和行业增长。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业大额亏损。
• 农产品价格波动：可能对盈利产生较大影响。

投资建议

• 重点推荐：
  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物
  • 种植产业链：大北农、隆平高科、登海种业
  • 禽类养殖：立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。