20250105-国金证券-农林牧渔行业研究_肥猪价格走强_关注种植链政策驱动_13页_2mb

农林牧渔行业周报分析总结

一、行情回顾

本周农林牧渔指数（申万）下跌674%，板块个股表现分化显著，涨幅前三为平潭发展（+896%）、华资实业（+873%）、百龙创园（+488%），跌幅前三为西部牧业（-1992%）、东方海洋（-1613%）、仙坛股份（-1454%）。

二、重点板块分析

1. 生猪养殖

核心观点：生猪价格因标肥价差扩大出现反弹，出栏均重继续下降，散户减少导致大肥猪供给短缺。短期压栏情绪升温，价格支撑较强，估值已回落至底部区间。中长期需关注低质量产能扩张问题。

• 全国商品猪价周环比+239%至1583元/公斤，外购仔猪养殖利润盈利周环比+5008元/头，大肥猪存栏减少。
• 冬至前集中出栏致出栏体重下降，消费旺季价格调整空间有限。
  建议：优选低成本扩张企业，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧。

2. 种植产业链

核心观点：玉米价格下滑压制种子销售，但头部企业种业表现稳健。全球粮食安全压力下转基因种子商业化加速，或带动龙头企业盈利提升。

• 企业关注点：隆平高科、大北农、登海种业。
• 风险：地缘冲突、极端天气、转基因推广延后可能抑制价格。

3. 禽类养殖

核心观点：白羽鸡价格下滑（-6-7%），父母代种鸡利润持平略降，毛鸡养殖利润承压。海外禽流感或影响种鸡引种，国内供给过剩，黄羽鸡产能去化持续。

• 重点关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰股份、立华股份、湘佳股份。

三、风险提示

• 生猪：动物疫病、价格波动、产能过剩
• 种业/禽类：政策监管趋严、转基因推进缓慢、疫病影响供需

四、投资建议

短期板块利空释放充分，重点关注养殖与种业龙头；长期关注国家政策驱动方向，如转基因落地、特色品种培育等。