20231022-国联证券-农林牧渔行业周报_转基因初审通过品种公示_种业种植变革在即_13页_806kb

1、生猪养殖板块分析

• 猪价与行情：本周猪价维持震荡，国庆节后消费回落明显。全国出栏均价1,546元/公斤，环比下跌0.65%；仔猪价格持续大幅下跌，6月以来累计跌幅达65.27%。自繁自养生猪养殖亏损225元/头，外购育肥亏损加剧。
• 基本面变化：出栏体重小幅下调至1,225公斤/头，冻品库容率升至18.85%，均高于去年同期，预示供应压力增大。能繁母猪存栏环比下降0.71%，仔猪价格下跌加速产能去化。
• 投资端：推荐牧原股份（成本控制优异）、温氏股份（双龙头规模优势）、新五丰（资源整合提升出栏量）；关注巨星农牧种猪管理效率。

2、种业种植板块分析

• 转基因突破：10月17日，国家农作物品种审定委员会初审通过37个转基因玉米、14个转基因大豆品种。大北农获14个转基因玉米性状授权，隆平高科拥有8个转基因玉米品种。
• 市场规模：按玉米种植6亿亩、种子溢价率40-70%、渗透率90%测算，转基因玉米市场空间30-37亿元。
• 投资端：推荐隆平高科（转基因技术卡位+渠道优势）、登海种业（大品种+玉米周期）；关注荃银高科、大北农。

3、饲料板块分析

• 需求预期：禽、水产、猪料需求有望随产能去化和消费复苏回升，饲料行业将受益于后周期恢复。
• 成本改善：玉米、豆粕等原材料价格回落，叠加饲料企业议价能力提升，毛利率有望改善。
• 投资端：推荐海大集团（全产业链布局）

4、宠物食品板块分析

• 行业增长：城镇宠物市场规模年复合增长率超10%，老龄化、单身经济等推动需求扩张。自主品牌表现分化，乖宝股份、中宠股份保持增长。
• 细分龙头：推荐中宠股份（全球化品牌矩阵）、佩蒂股份（国内品牌推进）；关注华斯股份原料优势。

5、市场表现

• 板块动态：农林牧渔指数周跌4.25%，跑输沪深300指数。林业、种植业表现相对较好。
• 个股亮点：隆平高科(+11.5%)、登海种业(+11.4%)等种业股领涨。
• PE估值：板块TTM估值29.83倍，处于历史中位区间。

6、行业新闻

• 农业农村部部署苹果产业高质量发展，强调控规模、调结构、提品质。
• 台风“三巴”影响，启动农业自然灾害四级响应。
• 舟山召开渔业现代化建设现场会，明确水产品稳产保供底线。

7、风险提示

• 非洲猪瘟扩散风险、生猪价格低位、原材料成本上涨、玉米价格波动对种业需求影响。