20221204-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪产能增幅缩窄_消费回暖带动猪价上涨_15页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告对农林牧渔行业进行了详细分析，指出行业整体表现优于大盘，重点板块如生猪养殖、种植产业链和禽类养殖均展现出积极的市场趋势。报告维持“买入”评级，认为行业具备良好的投资机会。

主要观点

1. 生猪养殖

• 价格走势：本周全国商品猪出栏均价为21.91元/公斤，周环比下跌6.21%，但价格呈现先跌后涨趋势，后市有望上行。
• 需求提振：受疫情政策缓和及气温骤降影响，南方消费恢复趋势明显，北方价格亦被拉动。
• 利润变化：自繁自养利润为523.76元/头，外购仔猪利润为372.54元/头，周环比分别下跌25.86%和35.60%。
• 未来展望：预计2023年生猪养殖行业盈利情况较好，成本控制优秀、出栏量增长快的企业有长期投资价值。
• 重点推荐：牧原股份（成本领先，出栏量或超预期）；温氏股份（资金储备充足，猪鸡共振）；巨星农牧。

2. 种植产业链

• 国审新品种公布：438个水稻、827个玉米、49个棉花、70个大豆品种通过国家审定，优质品种有望带来业绩提振。
• 转基因商业化：国家已发布转基因大豆、玉米审定标准，转基因玉米种子有望在试点地区销售，商业化进程加速。
• 重点推荐：大北农（转基因性状储备丰富）；隆平高科（水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先）；登海种业（玉米种子有望实现量价齐升）。

3. 禽类养殖

• 引种减少：海外引种持续走低，预计年内引种不乐观，供给缺口明显，周期反转逻辑增强。
• 价格与利润：白羽鸡均价为9.15元/千克，环比下跌5.96%；肉鸡苗均价为3.25元/羽，环比下跌19.15%；父母代种鸡养殖利润为0.55元/羽，环比下跌58.33%。
• 未来展望：父母代鸡苗价格有望上涨，商品代毛鸡价格可能在下半年逐步回升。
• 重点推荐：圣农发展（全产业链龙头）；益生股份；民和股份；仙坛股份。

关键信息

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：上涨4.45%，表现优于沪深300指数（上涨2.52%）。
• 涨幅前三：安德利（+19.03%）、敦煌种业（+17.93%）、华绿生物（+11.09%）。
• 跌幅前三：禾丰股份（-2.13%）、益生股份（-1.25%）、科前生物（-0.62%）。
• 子行业表现：种子生产涨幅最大（+7.41%），水产养殖（+4.86%）、林业（+4.15%）亦表现良好。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：商品猪价格21.91元/公斤，仔猪价格688元/头，二元母猪价格36.10元/公斤。
• 禽类产品：白羽鸡均价9.15元/千克，肉鸡苗均价3.25元/羽。
• 粮食价格：玉米现货价3003.92元/吨，大豆现货价5464元/吨，小麦现货价3254.44元/吨。
• 饲料价格：育肥猪配合料价格3.93元/千克，肉禽料价格4.3元/千克。
• 水产品价格：鲤鱼、草鱼、鲫鱼、对虾、鲍鱼、海参等价格均保持稳定。

一周新闻速览

• 公司公告：登海种业18个玉米新品种通过审定；道道全粮油股份有限公司减持股份；圣农发展启动股份回购计划。
• 行业要闻：联合国粮农组织下调2022年谷物产量预测；农业农村部发布多项农业行业标准，规范水产养殖与加工行业。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：受政策推动影响，转基因玉米推广进程可能延后。
• 动物疫病爆发：疫病可能对养殖行业造成大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响行业盈利。

投资建议

• 投资策略：建议从企业经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。
• 重点推荐：
  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧
  • 种植产业链：大北农、隆平高科、登海种业
  • 禽类养殖：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份

图表目录

• 图表1：本周行情回顾
• 图表2：本周各板块涨跌幅
• 图表3：本周农业板块涨幅前十个股
• 图表4：本周农业板块跌幅前十个股
• 图表5：重要数据概览
• 图表6：生猪价格走势
• 图表7：猪肉平均批发价
• 图表8：二元母猪价格走势
• 图表9：仔猪价格走势
• 图表10：生猪养殖利润
• 图表11：猪粮比价
• 图表12：白羽肉鸡价格走势
• 图表13：肉鸡苗价格走势
• 图表14：父母代种鸡养殖利润
• 图表15：毛鸡养殖利润变化
• 图表16：玉米现货价
• 图表17：CBOT玉米期货结算价
• 图表18：大豆现货价
• 图表19：CBOT大豆期货结算价
• 图表20：豆粕现货价
• 图表21：豆油现货价格
• 图表22：小麦现货价
• 图表23：CBOT小麦期货结算价
• 图表24：早稻/中晚稻现货价
• 图表25：CBOT稻谷期货收盘价
• 图表26：猪饲料月度产量
• 图表27：肉禽饲料月度产量
• 图表28：育肥猪配合料价格
• 图表29：鸡饲料价格
• 图表30：淡水鱼价格走势
• 图表31：扇贝&海蜇价格走势
• 图表32：对虾价格走势
• 图表33：海参&鲍鱼价格走势