20170804-浙商证券-维生素行业月度报告_维生素行业迎涨价潮_关注相关受益企业_12页_861kb

化学制药行业月度报告总结

报告概述

本报告发布于2017年8月4日，主要分析了2017年7月维生素市场的价格走势及投资机会。整体来看，维生素市场延续6月的上涨趋势，多个品种价格大幅上涨，其中维生素B5涨幅最大，达到102%。市场整体呈现强势运行态势，建议重点关注相关上市公司。

核心内容

1. 维生素价格走势

2017年7月，维生素市场整体上涨，多数品种价格上调或存在提价预期。主要维生素品种价格及走势如下：

2. 主要上涨品种

• VB5：本月涨幅最大，达102%，报收500-600元/kg，主要受山东环保整治及产能减少影响。
• VB2：价格上涨9%，报收180-200元/kg，主要因广济药业停产检修及环保压力。
• 烟酸/烟酰胺：价格上涨4%，报收68-75元/kg，主要因原料供应紧张。
• VB1：价格稳定在365-380元/kg，部分厂家报价上调至660元/kg，市场供应紧张。
• VD3：价格保持稳定，市场强势运行，欧洲市场报价上涨。

3. 市场影响因素

• 环保压力：多地环保督查升级，导致部分企业停产检修，市场供应减少。
• 产能调整：部分企业产能退出，形成供给缺口，推动价格上涨。
• 出口需求：部分维生素品种出口订单增加，支撑国内市场价格。

主要观点

1. 市场整体强势：2017年7月维生素市场延续上涨趋势，多数品种价格上调，市场情绪积极。
2. VB5涨幅最大：受山东环保整治影响，VB5价格大幅上涨，成为本月最大涨幅品种。
3. 环保因素主导涨价：环保督查和产能退出是推动维生素价格上涨的主要原因。
4. 建议关注企业：报告推荐重点关注兄弟科技、花园生物、亿帆医药、广济药业，因其在多个维生素品种中受益较大。

关键信息

• 维生素B5：亿帆医药为龙头企业，价格涨幅达102%，市场供应紧张，后续仍有上涨空间。
• 维生素K3：兄弟科技为主要受益企业，价格涨幅超过100%，原料价格上涨推动其提价。
• 维生素D3：花园生物为国内唯一具备NF级胆固醇和VD3油生产能力的企业，价格涨幅显著，未来供给缺口将达50%。
• 维生素B1：兄弟科技为主要受益企业，价格稳定，市场情绪偏强。
• 维生素B2：广济药业为主要受益企业，因停产检修及环保压力，价格有望继续上涨。

投资建议

• 行业评级：看好
• 推荐公司：
  • 兄弟科技：受益于VB3、VK3、VB1价格上涨，业绩弹性显著。
  • 花园生物：维生素D3提价唯一收益标的，具备成本优势和行业话语权。
  • 亿帆医药：维生素B5龙头企业，受益于供给缺口及价格持续上涨。
  • 广济药业：维生素B2涨价最受益标的，因停产检修及环保压力，价格有望进一步上涨。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策需结合个人持仓及市场变化，不应仅依赖本报告结论。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，使用需谨慎。