20170420-东兴证券-教育行业深度报告_国际学校_引领学业选择新浪潮_29页_2mb

国际学校：引领学业选择新浪潮 - 教育行业深度报告

核心内容概述

国际学校作为教育行业的重要组成部分，正引领着学业选择的新趋势。随着政策调整、家长教育理念升级以及出国留学需求增加，国际学校市场持续扩容，民办国际学校成为主要增长动力。报告指出，国际学校在师资、课程体系、教育理念和合作资源等方面具有显著优势，未来发展趋势包括轻资产扩张、在线化教学和产业链延伸。

主要观点

市场规模与增长

• 市场规模：截至2016年，全国共有737所国际学校，市场规模达287亿元，6年复合增速为19.61%。
• 民办国际学校增长：民办国际学校数量从2010年的84所增长到2016年的392所，复合增速达29.27%。
• 区域分布：国际学校主要集中在经济发达的一线城市，如北京、上海和广东，这些地区家庭经济条件较好，教育消费能力较强。

政策影响

• 公办国际班管制趋严：2013年教育部出台政策后，公办国际班增速大幅下滑，从2012年的11.46%降至2016年的0.45%。
• 民办国际学校发展良机：政策收紧促使公办国际班向民办转型，民办学校在招生、课程设置等方面更具灵活性，发展前景广阔。

出国留学趋势

• 低龄化留学：越来越多家庭倾向于让孩子从小接受国际教育，以适应未来留学生活。
• 国际化课程优势：国际学校可直接申请国外大学，无需额外预科班，提高留学成功率。
• 家庭经济提升：随着人均可支配收入增加，家庭更愿意投入教育，国际学校需求逐步扩大。

国际课程体系

• 主流课程：A-Level、IB、AP课程是当前主流，其中A-Level课程因英语授课广泛使用，IB课程因国际认可度高具有发展潜力。
• 课程选择：学生应根据目标国家选择对应的课程体系，如AP课程适用于美国，A-Level适用于英国、加拿大、澳大利亚等。

关键信息

国际学校选择标准

• 师资力量：是国际学校教学质量的保障，影响学校声誉和升学率。
• 合作资源：与国内外学校合作，为学生提供更多升学机会。
• 课程设置：决定学生留学方向，如IB课程适用于全球多个国家，A-Level课程适用于英联邦国家。
• 教育理念：注重素质教育，强调学生独立思考、创造力和社会实践能力。

国际学校学费情况

• 学费差异：不同阶段学费差异显著，高中阶段学费最高，年均在8万至24万元之间。
• 性价比：一线城市学区房价格高昂，国际学校性价比逐渐显现，成为中产阶级新选择。

轻资产扩张模式

• 合作办学：政府或地产商提供场地，公司提供教学管理服务，降低资金压力和经营风险。
• 快速扩张：枫叶教育等公司通过此模式在二三线城市快速扩张，建立多所国际学校。
• 在线教学：帮助二三线城市国际学校解决师资短缺问题，降低运营成本，提高竞争力。

产业链延伸

• 服务范围：国际学校可拓展至留学中后期服务，如语言培训、游学项目、就业指导等。
• 生态圈建设：通过多领域合作，形成完整的国际教育产业链，提升盈利能力和市场影响力。

重点公司推荐

• 枫叶教育（1317.HK）：国内最大的K12国际学校办学集团，布局二三线城市，采用轻资产模式快速扩张。
• 中泰桥梁（002659）：通过定向增发募集资金建设高端国际学校，与清华附中合作，打造12年教育体系。
• 勤上股份（002638）：收购英伦教育和爱迪教育，布局国际学校领域，提供多阶段课程及国际考试服务。

风险提示

• 政策监管风险：国际学校行业受政策影响较大，存在监管不确定性。
• 生源不足预期：部分国际学校可能面临生源不足的风险，影响盈利能力。

未来趋势

• 轻资产+在线教学+产业链延伸：成为国际学校发展的新模式，提升扩张效率和市场竞争力。
• 素质教育普及：迎合中产以上家庭教育理念升级，注重学生综合能力培养。
• 国际化教育普及：随着出国留学需求增加，国际学校渗透率有望进一步提升。

总结

国际学校行业正处于快速发展阶段，民办学校成为主要增长点。随着政策支持、家庭经济提升和教育理念升级，国际学校市场需求持续扩大。轻资产扩张、在线化教学和产业链延伸是未来发展的关键方向，有助于提升国际学校的竞争力和盈利能力。重点公司如枫叶教育、中泰桥梁和勤上股份在行业中具有显著优势，值得关注。然而，政策监管和生源问题仍是行业面临的主要风险。