2017-教育行业深度报告：国际学校：引领学业选择新浪潮_30页-2mb

国际学校行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国国际学校行业的现状、发展趋势及重点公司，指出国际学校正成为教育行业的新热点，尤其在一线城市，其市场渗透率和影响力持续扩大。随着政策调整、家庭收入提升及教育理念升级，国际学校行业迎来发展机遇。

主要观点

• 市场扩张：2016年，中国共有737所国际学校，市场规模达287亿元，6年复合增长率达19.61%。其中，民办国际学校增长迅速，从2010年的84所增至2016年的392所，复合增速达29.27%。
• 课程体系：国际学校主要采用三大主流课程体系，即IB、AP和A-Level课程，其中A-Level课程因与英语国家大学的广泛认可而占据主导地位，IB课程则因难度高、认可度广而具有发展潜力。
• 政策影响：公办国际班因政策管制趋严，发展受限；民办国际学校则因政策利好而迎来发展良机，预计未来增速不低于10%。
• 轻资产模式：国际学校通过与政府或地产商合作，采用轻资产模式，降低经营风险和现金流压力，加速扩张。
• 在线教育趋势：在线化教学将解决二三线城市国际学校资源不足的问题，提升其发展速度和质量。
• 产业链延伸：国际学校正从单纯教育机构向教育生态圈延伸，提供留学中后期服务，拓展营利空间。
• 重点公司：枫叶教育、中泰桥梁、勤上股份被重点推荐，因其在国际学校领域的布局和表现。

关键信息

市场规模与增长

• 2016年市场规模为287亿元，6年复合增速为19.61%。
• 民办国际学校数量从2010年的84所增至2016年的392所，增速达29.27%。

课程体系

• IB课程：全球认可度高，适合申请140多个国家的大学，但课程难、学费贵。
• AP课程：主要针对美国大学，适合申请美国大学，但考试范围广、难度大。
• A-Level课程：主要针对英国、加拿大、澳大利亚，课程相对简单，适合留学这些国家。

教育理念与选择标准

• 师资：优秀师资是国际学校的核心竞争力，直接影响教学质量和升学率。
• 合作资源：丰富的合作资源有助于提升学生发展机会。
• 课程设置：课程决定留学国家，需根据目标国家选择对应课程。
• 教育理念：注重素质教育，培养学生的独立思考和创新能力。

费用与选择因素

• 学费：国际学校学费普遍高于普通学校，高中阶段学费在8万-24万元之间。
• 家庭经济能力：学费是家庭选择国际学校的重要影响因素之一。
• 未来规划：学生留学目标和未来发展方向影响学校选择。

轻资产与在线教育

• 轻资产模式：与政府或地产商合作，提供教学管理服务，降低资金压力。
• 在线教学：帮助二三线城市国际学校获取优质教师资源，降低成本，提高性价比。

产业链延伸

• 教育生态圈：国际学校正向留学中后期服务延伸，包括语言培训、游学、就业指导等，形成完整的产业链条。

重点公司

• 枫叶教育（1317.HK）：中国最大的K12国际学校集团，布局二三线城市，采用轻资产模式扩张。
• 中泰桥梁（002659）：通过非公开发行募集资金建设高端国际学校，与清华附中合作，注重体育教育。
• 勤上股份（002638）：通过收购英伦教育和爱迪教育，布局国际教育领域，提供多元课程体系。

风险提示

• 政策监管风险：国际学校行业受政策影响较大，存在监管不确定性。
• 生源不足预期：部分学校可能面临生源不足的问题，影响盈利能力。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长分析化工行业。
• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，2年新三板投资研究经验，关注教育、社会服务领域。
• 刘哲：中国社会科学院研究生院硕士，曾就职于北京歌华有线电视，2017年加入东兴证券，从事传媒行业研究。

联系方式

• 杨若木：010-66554032，yangrm@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480510120014
• 洪一：010-66554046，hongyi@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480510120014
• 刘哲：010-66554025，Liuzhe@dxzq.net.cn

数据来源

• 东兴证券研究所
• 中国国际教育网
• 新学说《2015国际学校发展报告》
• 国家统计局
• 百度教育行业研究
• 公司公告及官网数据

图表目录

• 图1：国际学校定义
• 图2：国际学校发展阶段一览
• 图3：我国国际学校行业市场规模及年增长率变化
• 图4：2015年我国国际学校的地域分布（所）
• 图5：国内国际学校高中阶段的学费区间分布
• 图6：各类学校开设IB课程、AP课程、A-Level课程数量
• 图7：我国国际学校主要类别
• 图8：2016年我国三类国际学校数量对比
• 图9：公立学校国际班与民办国际学校同比增长率
• 图10：中泰桥梁投资国际学校的盈利模式
• 图11：2007-2015年我国年出国留学人数及增速
• 图12：2010-2015学年留美国际留学生各阶段人数分布概览（人）
• 图13：2010-2016年我国城镇居民可支配收入
• 图14：2015年我国家庭月教育支出一览
• 图15：素质教育 vs 应试教育
• 图16：中外教育培养方式存在差异
• 图17：国际学校运用轻资产模式实现扩张
• 图18：2013-2017年互联网教育市场规模
• 图19：国际教育产业链
• 图20：枫叶教育营业收入及增速
• 图21：枫叶教育归母净利润及增速
• 图22：中泰桥梁营业收入及增速
• 图23：中泰桥梁归母净利润及增速
• 图24：勤上股份营业收入及增速
• 图25：勤上股份归母净利润及增速

表格目录

• 表1：民办教育领域主要政策梳理
• 表2：新资本助力国际教育领域发展
• 表3：北京市、上海市落户政策
• 表4：北京市综合排名前十名国际学校 2017 年各教育层次对应的学费一览 (万元/年)
• 表5：国内部分知名学校在各阶段的平均学费一览(万元/年)
• 表6：美国、英国、加拿大、澳大利亚热潮留学国家一览
• 表7：枫叶教育轻资产模式扩张所建国际学校
• 表8：深圳国际预科学院初中课程
• 表9：深圳国际预科学院高中课程
• 表10：爱迪国际学校主要学部
• 表11：涉足国际学校的上市公司