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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月22日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时涉及月间价差、基差变化、供应情况、气温影响、水电分析等内容，为投资者提供短期市场判断和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂用煤情况：2月5日，全国电厂样本内区域用煤量为652.2万吨，日耗为43.95万吨，可用天数为17.96天，显示电厂用煤需求进入反弹周期。
• 港口库存：秦皇岛港口煤炭库存为551万吨，环比增加7.5万吨，但库存积累速度缓慢。
• CCI5500指数：CCI5500重新回归偏空，表明市场情绪偏弱。

2. 基差分析

• 05合约基差：CCI5500现货价格为620元/吨，05合约基差为16.2元/吨，显示盘面贴水偏多。
• 基差变化趋势：基差呈现倒V反转，表明市场预期有所波动。

3. 库存与期货走势

• 六大电数据：六大电力企业数据停止更新，市场对供应端的预期偏空。
• 盘面走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，显示短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，市场情绪偏空。

4. 市场结论

• 供应端：春节期间陕蒙地区中大矿保持正常产销，民营小矿停产放假，正月十五后供应仍有增加，整体供应较往年宽松。
• 需求端：终端需求恢复，对价格有一定支撑，但下游刚性补库需求处于低位。
• 短期走势：预计动力煤短期盘面将维持震荡运行，建议投资者以短期观望为主。

关键信息

价格数据（单位：元/吨）

价差分析

• ZC05-ZC01：价差为3元/吨，表明近期合约间价差较小。
• ZC09-ZC05：价差为1.8元/吨，显示远月合约略强于近月。
• ZC09-ZC01：价差为3.2元/吨，表明远月合约较近月有支撑。

基差分析

• 01基差：#N/A
• 05基差：16.2元/吨（现货620，期货603.8）
• 09基差：#N/A

市场影响因素

• 供应端：陕蒙地区中大矿正常生产，民营小矿停产放假，正月十五后供应增加，整体供应宽松。
• 需求端：终端需求恢复，但下游刚性补库需求仍处于低位。
• 气温变化：气温回升，电厂日耗较前期回落，影响需求。
• 水电分析：水电供应情况可能对煤炭需求产生一定影响，但未明确提及具体数据。

操作建议

• 短期策略：建议投资者以短期观望为主，市场维持震荡运行。
• 风险提示：需关注下游补库需求变化及供应端恢复情况，市场存在不确定性。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。