20230129-华泰期货-动力煤周报_需求暂未恢复_煤价暂稳为主_7页_813kb

研究院黑色建材组总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场在春节假期前后的供需变化、价格走势及市场情绪。报告指出，当前市场处于春节传统淡季，供需双弱，煤价进入博弈僵持阶段，短期内震荡运行。同时，由于期货市场流动性不足，建议投资者继续观望。

主要观点

1. 市场分析

• 春节假期影响：煤矿在节假日期间陆续停产放假，供应明显减少，导致动力煤价格小幅波动。
• 市场情绪：市场情绪尚未恢复，下游需求疲软，电厂采购放缓，整体市场处于淡季状态。
• 供需格局：节后煤矿复工节奏缓慢，产量不高，下游需求恢复需时间，贸易煤需求较少，煤价暂时稳定。
• 港口库存：北方三港总库存为近4年来最高水平，港口市场煤价格基本停滞，中低卡煤报价下跌，高卡煤报价稳定。
• 进口煤情况：进口煤市场冷清，外盘报价偏少，节后需求尚未恢复，国内终端观望情绪浓厚。
• 期货建议：由于动力煤期货流动性严重不足，建议投资者保持中性观望态度。

2. 价格与指数

• 产地指数：截至1月28日，榆林5800大卡指数1187元，鄂尔多斯5500大卡指数981元，大同5500大卡指数1080元，均与前一统计日持平。
• 港口指数：CCI进口4700指数115.5美元，环比下降1美元；CCI进口3800指数90美元，环比下降1美元。
• 海运费：OCFI指数报于635.23，环比微涨0.63个点；BDI指数报于676，近期持续下跌。
• 煤炭库存：55港煤炭库存较高，北方四港总库存处于高位，广州港库存数据也显示较高水平。
• 煤炭产量与进口：原煤月度产量及煤炭月度进口量（除炼焦煤）数据表明市场供应情况，火电与水电产量数据反映能源消费趋势。

3. 市场策略

• 单边策略：中性观望
• 期限策略：无
• 期权策略：无

关键信息

• 联系方式：

  • 王英武：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com / 从业资格号：F3054463 / 投资咨询号：Z0017855
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com / 从业资格号：F3057899 / 投资咨询号：Z0016256
  • 广志鹏：kuangzhipeng@htfc.com / 从业资格号：F3056360 / 投资咨询号：Z0016171
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com / 从业资格号：F03096767
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com / 从业资格号：F03108558

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000，电话400-6280-888，网址www.htfc.com

风险提示

• 政策风险：政策的突然调整可能对市场产生重大影响。
• 需求风险：市场煤需求表现可能不及预期。
• 运输风险：运输瓶颈可能影响煤炭流通。
• 安全风险：煤矿安全事故可能影响供应。
• 国际因素：欧美能源危机及进口煤超预期可能对国内市场造成冲击。

数据图表

报告附有20张图表，涵盖动力煤主力合约、坑口价格、港口价格、基差、价差、国际现货价、价差、煤炭库存、调入量、吞吐量、大秦线发运量、汽运运价、运输指数、原煤产量、煤炭进口量、火电与水电产量等关键指标，数据来源为Wind、华泰期货研究院及统计局。

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