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燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月22日的大越期货燃料油早报，主要分析了燃料油期货与现货市场行情、成本端原油走势、新加坡燃油库存及供需变化，并给出了投资建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：原油价格回调，对燃料油成本支撑减弱。
• 供给端：西方疫情控制好转，欧洲炼厂逐步复工，燃料油产量提升，预计套利货将增加。
• 需求端：
  • 低硫燃油：亚太地区集装箱运输活跃，BDI指数处于高位，低硫燃油需求保持平稳。
  • 高硫燃油：由于高低硫价差扩大，高硫燃油作为船用油的需求有所回暖。

2. 基差分析

• 新加坡380高硫燃料油折盘价为2348元/吨，FU2105收盘价为2342元/吨，基差为6元，期货贴水现货。
• 基差较前值下降87.50%，显示市场对现货的预期有所下调。

3. 库存分析

• 新加坡高低硫燃料油库存录得1938万桶，环比前一周下跌7.76%，库存对价格存在支撑作用。
• 库存处于偏多状态，可能对短期价格形成一定压力。

4. 盘面分析

• 燃料油价格运行在20日均线上方，且20日线呈向上趋势，显示市场偏多情绪。
• 期货价格短期可能跟随原油走势，但需警惕回调风险。

5. 主力持仓分析

• 主力持仓净多，且多头持仓减少，表明市场参与者对后市信心有所减弱，但整体仍偏向多头。

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关键信息

燃料油现货行情

品种	新加坡高硫380 (美元/吨)	新加坡低硫燃油 (美元/吨)
前值	372.86	498.18
现值	356.86	482.51
涨跌幅	-4.29%	-3.15%

基差走势

• 前值：基差为48元/吨
• 现值：基差为6元/吨
• 变化：基差大幅下降，显示期货贴水现货。

高硫燃油需求变化

• 新加坡高低硫价差从2020年历史低位55美元/吨上涨至125美元/吨，表明高硫燃油需求有所扩张。
• 高硫燃油贴水处于历史低位，显示需求偏弱。

纸货月差走势

• 新加坡高硫380纸货月差反弹，表明近端需求好于远端，对价格形成一定支撑。

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结论与建议

• 短期走势：燃料油价格预计跟随原油走势，但需警惕回调风险。
• 操作建议：建议采取日偏空操作，设置止损位在2375元/吨。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性或完整性，亦不承担因使用该报告而产生的任何责任。转载请注明出处，并不得对内容进行修改或删节。

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