20180708-华泰证券-建筑行业周报（第二十七周）_13页_1mb

建筑行业周报（第二十七周）总结

核心内容概述

本周建筑行业评级为“增持”，分析师认为政策层面的边际改善将对行业基本面和估值起到提振作用，建议在Q3适当乐观。尽管市场信心和政策落地仍需时间，但整体来看，建筑板块估值已处于历史低位，下行空间有限。设计、园林、化建及钢结构企业中报业绩增速预期较高，Q3有望迎来估值修复机会。

主要观点

• 政策边际改善：中央财政和民间投资对基建、房建领域的支撑作用明确，预计下半年下游需求总体稳定。
• 估值优势明显：截至2018年7月6日，建筑PE（ttm）为10.59，PB（If）为1.20，分位值分别为9.60%和5.15%，显示板块估值已处于历史低位。
• 市场信心修复：近期金融稳定发展委员会表态、贸易战关税落地及国务院督查政策等，有助于稳定市场情绪。
• 行业数据表现：6月建筑业PMI升至60.7%，环比上升0.6pct，但新签订单同比下行，反映国内信用收缩及海外项目暂停影响。
• 重点推荐公司：分析师推荐了包括中国化学、金螳螂、岭南股份、四川路桥等在内的公司，认为其具备业绩增长、估值修复、大股东增持等优势。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司及动态

风险提示

• 基建投资增速超预期下行
• 信用债违约频发导致市场系统性风险

行业动态

• 长沙国土资源局整顿囤地不建行为：提高安居型商品住房供地比例至60%以上。
• 宏观经济基本面良好：央行行长易纲表示金融风险总体可控，经济进入高质量发展阶段。
• 棚改进度加快：广东省截至6月底新开工棚改住房22991套，占全年任务指标的88.8%。
• 保障性住房管理移交：广州市将保障性住房事务移交至市属国有租赁公司。

公司动态

• 达实智能：股份质押公告及回购股份注销完成。
• 棕榈股份：控股股东股权补充质押及筹划发行股份购买资产。
• 四川路桥：大股东增持及年度权益分派实施。
• 葛洲坝：发布住房租赁专项公司债券发行预案及股东大会相关公告。
• 岳阳林纸：归还募集资金及控股股东股份质押。
• 中国中铁：重大资产重组进展及工程中标公告。
• 东方园林：发债低于预期及PPP项目推进。
• 东珠景观：掌握湿地工程核心优势，现金流充足。
• 全筑股份：控股股东增持计划实施完毕。

结论

建筑行业在政策边际改善的背景下，短期估值反弹机会显现。重点推荐业绩增长稳健、低利率敏感度及大股东增持的公司，如中国化学、金螳螂、岭南股份、四川路桥等。板块整体估值处于历史低位，具备投资价值。