20180708-华泰证券-有色金属行业周报（第二十七周）_17页_1mb
报告摘要
行业周报（第二十七周）总结
核心内容概览
本报告聚焦于有色金属行业，分析了2018年7月第二周的市场表现、行业观点及重点公司动态。整体来看，行业面临中美贸易争端带来的市场担忧，但部分子行业如贵金属、钴、新材料展现出一定的配置价值。
主要观点
1. 总体观点：关注新能源和新材料，重视贵金属配置价值
- 中美贸易争端持续影响市场情绪，基本金属商品和股票板块大幅下挫。
- 三季度贵金属板块配置价值凸显，建议关注低估值公司。
- 钴板块因库存低位和需求向好，有望迎来价格反弹和板块情绪改善。
- 电极箔等材料领域处于涨价周期，具备投资潜力。
- 中报季临近，部分有色板块公司PE估值已调整至相对低位，建议关注高业绩增速个股。
2. 子行业观点
钴：
- 产业链去库存，中游供应受限，价格有望企稳反弹。
- 预计三季度若需求持续向好，价格和板块情绪将出现双重转机。
- 建议关注全产业链标的，如华友钴业。
黄金：
- 贸易摩擦或导致滞胀风险积聚，黄金投资价值凸显。
- 部分黄金公司PE估值低于海外主流公司，配置价值显著。
新材料：
- 国家传感器创新中心布局新材料方向，5G热管理材料商业化进程加速。
- 半导体材料方面，中芯国际、华宏等企业联合打造创新中心，推动传感器芯片应用增长。
- 消费电子材料领域，3D曲面玻璃需求提升，高导热、高柔性热管理材料有望快速增长。
- 高导石墨膜企业如碳元科技、中石科技值得关注。
一周涨跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 福达合金 | 603045.SH | 37.03 |
| 退市吉恩 | 600432.SH | 25.23 |
| 西部黄金 | 601069.SH | 13.22 |
| 赤峰黄金 | 600988.SH | 6.37 |
| 恒邦股份 | 002237.SZ | 4.99 |
| 江丰电子 | 300666.SZ | 3.41 |
| 湖南黄金 | 002155.SZ | 2.19 |
| 山东黄金 | 600547.SH | 2.09 |
| 和胜股份 | 002824.SZ | 1.28 |
| 株冶集团 | 600961.SH | 1.05 |
一周跌幅前十公司
| 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|
| 盛和资源 | 600392.SH | (17.09) |
| 中国铝业 | 601600.SH | (10.68) |
| 盛屯矿业 | 600711.SH | (10.41) |
| 洛阳钼业 | 603993.SH | (10.17) |
| 中钨高新 | 000657.SZ | (10.03) |
| 东阳光科 | 600673.SH | (9.97) |
| 神火股份 | 000933.SZ | (9.36) |
| 豫光金铅 | 600531.SH | (9.31) |
| 五矿稀土 | 000831.SZ | (9.28) |
| 大业股份 | 603278.SH | (9.23) |
重点公司推荐
| 证券名称 | 代码 | 评级 | 收盘价(元) | 目标价区间(元) | EPS(元) | P/E(倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 紫金矿业 | 601899.SH | 增持 | 3.53 | 4.32~5.52 | 0.15/0.24/0.33/0.39 | 23.53/14.71/10.70/9.05 |
| 华友钴业 | 603799.SH | 增持 | 91.53 | 129.87~144.30 | 3.20/4.81/5.92/7.18 | 28.60/19.03/15.46/12.75 |
| 盛屯矿业 | 600711.SH | 增持 | 8.09 | 12.42~13.50 | 0.36/0.54/0.69/0.83 | 22.47/14.98/11.72/9.75 |
重点公司概览
1. 驰宏锌锗
- 评级：增持
- 收盘价：5.00元
- 2017年EPS：0.23元
- 2018E EPS：0.29元
- 2019E EPS：0.32元
- 2020E EPS：0.36元
- P/E：21.74/17.24/15.63/13.89
2. 锡业股份
- 评级：增持
- 收盘价：11.24元
- 2017年EPS：0.42元
- 2018E EPS：0.71元
- 2019E EPS：0.91元
- 2020E EPS：1.08元
- P/E：26.76/15.83/12.35/10.41
3. 山东黄金
- 评级：增持
- 收盘价：24.42元
- 2017年EPS：0.61元
- 2018E EPS：0.84元
- 2019E EPS：1.12元
- 2020E EPS：1.42元
- P/E：40.03/29.07/21.80/17.20
4. 兴业矿业
- 评级：增持
- 收盘价：7.21元
- 2017年EPS：0.30元
- 2018E EPS：0.59元
- 2019E EPS：0.77元
- 2020E EPS：0.87元
- P/E：24.03/12.22/9.36/8.29
5. 中金黄金
- 评级：增持
- 收盘价：6.88元
- 2017年EPS：0.08元
- 2018E EPS：0.08元
- 2019E EPS：0.10元
- 2020E EPS：0.13元
- P/E：86.00/86.00/68.80/52.92
6. 神火股份
- 评级：买入
- 收盘价：4.36元
- 2017年EPS：0.19元
- 2018E EPS：0.50元
- 2019E EPS：0.62元
- 2020E EPS：0.91元
- P/E：22.95/8.72/7.03/4.79
7. 格林美
- 评级：增持
- 收盘价：5.78元
- 2017年EPS：0.16元
- 2018E EPS：0.22元
- 2019E EPS：0.28元
- 2020E EPS：0.36元
- P/E：36.13/26.27/20.64/16.06
8. 中孚实业
- 评级：增持
- 收盘价：2.58元
- 2017年EPS：-0.10元
- 2018E EPS：0.10元
- 2019E EPS：0.13元
- 2020E EPS：0.21元
- P/E：-25.80/25.80/19.85/12.29
9. 宝钛股份
- 评级：增持
- 收盘价：14.29元
- 2017年EPS：0.05元
- 2018E EPS：0.37元
- 2019E EPS：0.51元
- 2020E EPS：0.70元
- P/E：285.80/38.62/28.02/20.41
10. 金钼股份
- 评级：增持
- 收盘价：5.99元
- 2017年EPS：0.03元
- 2018E EPS：0.10元
- 2019E EPS：0.14元
- 2020E EPS：0.18元
- P/E：199.67/59.90/42.79/33.28
11. 东方锆业
- 评级：增持
- 收盘价：5.99元
- 2017年EPS：0.06元
- 2018E EPS：0.18元
- 2019E EPS：0.43元
- 2020E EPS：0.00元
- P/E：99.83/33.28/13.93/00.00
12. 赣锋锂业
- 评级：增持
- 收盘价：002460.SZ
- 2017年EPS：0.36元
- 2018E EPS：0.54元
- 2019E EPS：0.75元
- 2020E EPS：0.91元
- P/E：255.20/47.26/21.63/13.02
13. 盛和资源
- 评级：增持
- 收盘价：600392.SH
- 2017年EPS：0.36元
- 2018E EPS：0.54元
- 2019E EPS：0.69元
- 2020E EPS：0.83元
- P/E：25.28/20.39/15.28/11.79
14. 江西铜业
- 评级：增持
- 收盘价：14.92元
- 2017年EPS：0.46元
- 2018E EPS：0.89元
- 2019E EPS：1.04元
- 2020E EPS：1.20元
- P/E：32.43/16.76/14.35/12.43
15. 天齐锂业
- 评级：增持
- 收盘价：47.52元
- 2017年EPS：1.88元
- 2018E EPS：2.33元
- 2019E EPS：3.11元
- 2020E EPS：4.03元
- P/E：25.28/20.39/15.28/11.79
16. 中国铝业
- 评级：增持
- 收盘价：3.43元
- 2017年EPS：0.09元
- 2018E EPS：0.31元
- 2019E EPS：0.36元
- 2020E EPS：0.43元
- P/E：38.11/11.06/9.53/7.98
17. 云铝股份
- 评级：增持
- 收盘价：4.73元
- 2017年EPS：0.25元
- 2018E EPS：0.60元
- 2019E EPS：0.98元
- 2020E EPS：1.47元
- P/E：18.92/7.88/4.83/3.22
18. 西藏珠峰
- 评级：增持
- 收盘价：20.08元
- 2017年EPS：1.71元
- 2018E EPS：2.14元
- 2019E EPS：2.45元
- 2020E EPS：2.50元
- P/E：11.74/9.38/8.20/8.03
19. 威华股份
- 评级：增持
- 收盘价：12.76元
- 2017年EPS：0.05元
- 2018E EPS：0.27元
- 2019E EPS：0.59元
- 2020E EPS：0.98元
- P/E：255.20/47.26/21.63/13.02
20. 南山铝业
- 评级：增持
- 收盘价：2.59元
- 2017年EPS：0.19元
- 2018E EPS：0.22元
- 2019E EPS：0.27元
- 2020E EPS：0.31元
- P/E：13.63/11.77/9.59/8.35
行业动态
1. 宏观动态
- 中美贸易争端升级，美国对部分中国商品加征25%关税，引发市场担忧。
- 中国对美部分进口商品加征关税，贸易摩擦对全球商品成本和通胀产生影响。
- 国家出台绿色发展价格机制，清理高耗能行业电价优惠政策。
- 6月中国官方制造业PMI为51.5，环比下降0.4个百分点。
- 国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，强调环保治理。
2. 金属价格和库存
- 上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别下跌4.39%、0.50%、6.06%、3.84%、0.88%、3.92%。
- LME铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别下跌4.69%、2.13%、3.64%、2.70%、1.47%、6.56%。
- 钴、稀土氧化物、碳酸锂等价格波动，部分产品价格企稳回升。
3. 行业资讯
- 铜行业：Vedanta关闭铜冶炼厂影响印度市场，智利和秘鲁铜产量小幅增加。
- 铝行业：6月原生铝合金PMI小幅回落，产量略有下滑。
- 钴锂行业：CobaltBlue公布Thackaringa钴矿项目储量声明，西藏珠峰锂盐湖项目进入销售阶段。
- 锡行业：国内精炼锡产量下降，环保督察影响生产。
- 铅行业：原生铅开工率下降，预计7月有所恢复。
- 锌行业：国内精炼锌产量略有回升，但整体仍低于去年同期。
- 新能源：SK Innovation建设5GWh动力电池生产基地，推动新能源产业发展。
- 电子材料：国家智能传感器创新中心启动，推动新材料和新工艺发展。
风险提示
- 宏观经济形势不及预期或政策调整。
- 下游需求低于预期，原材料及产品价格波动风险。
- 行业竞争加剧，影响盈利能力。
重点公司建议关注
| 公司名称 | 代码 | 评级 | 亮点 |
|---|---|---|---|
| 恒邦股份 | 002237.SZ | 增持 | 高业绩增速，低估值 |
| 新疆众和 | 600888.SH | 增持 | 5G热管理材料商业化进程加速 |
结语
本周有色金属行业受到中美贸易争端影响，整体表现疲软，但部分子行业如贵金属、钴和新材料显示出较强的投资潜力。建议投资者关注低估值、高业绩增速的公司，并关注行业政策变化及下游需求复苏情况。
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