20180708-华泰证券-黑色金属行业周报（第二十七周）_22页_2mb

行业周报（第二十七周）总结

核心内容

本行业周报主要围绕钢铁行业近期表现、环保政策影响、原材料价格变动、公司动态及市场预期进行分析。报告指出，环保限产政策可能对钢铁价格和利润形成支撑，同时关注制造业和地产投资的乐观前景。

主要观点

• 环保政策支撑钢价和利润：唐山市要求钢企和焦企在2018年9月底和10月底前达到超低排放标准，若达不到要求将面临停产整治。此外，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，进一步强化环保政策对钢铁行业的影响。
• 市场预期与政策关注：市场预期或可关注钢铁债发行期限和利率变化。若钢价仅小幅上涨，钢铁板块仍需等待预期好转。
• 行业数据与趋势：上周沪深300指数下跌4.15%，申万钢铁指数下跌4.02%。钢材价格和原料价格均出现下降趋势，但环保限产可能改变供给曲线，带来价格上涨。
• 公司动态：鞍钢股份因股权划转，股权结构发生变化。其他公司如八一钢铁、本钢板材等也在推进环保项目和债转股计划，以优化成本结构和提升盈利能力。

关键信息

原材料价格及供需

• 铁矿石：国内铁矿石价格为583元/吨，与上周持平；巴西-中国海运费上涨14.55%，澳洲-中国上涨24.07%。铁矿石到岸价分别为680元/吨和467元/吨，周变动分别为+5%和-18%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格为2150元/吨，周跌幅为2.27%。
• 主焦煤：华北地区价格为1600元/吨，周变动为0%。
• 生铁：唐山L10生铁价格为3030元/吨，周跌幅为5%。
• 钢坯：唐山普碳钢坯价格为3600元/吨，周变动为0%。

钢材价格及供需

• 螺纹钢：现价为4090元/吨，周跌幅为0.63%；期货价格为3780元/吨，周跌幅为0.71%。
• 热卷：现价为4208元/吨，周跌幅为1.06%；期货价格为3851元/吨，周跌幅为1.91%。
• 冷轧板卷：现价为4739元/吨，周跌幅为0.25%。
• 中板：现价为4338元/吨，周跌幅为1.03%。
• 镀锌板：现价为5230元/吨，周跌幅为1.32%。
• 彩涂板：现价为7090元/吨，周变动为0%。

行业数据

• 社会库存：总量为1009.80万吨，周环比下跌1.51%；建筑用钢库存为593.14万吨，周跌幅为3.70%；热卷库存为208.35万吨，周涨幅为1.08%。
• 终端采购增量：总量为23.16万吨，周增加41.30万吨；建筑用钢采购增量为28.90万吨，周增加47.14万吨；热卷采购增量为0.21万吨，周减少4.47万吨。
• 钢材产量：总量为1004.46万吨，周环比增长0.65%；建筑用钢产量为454.74万吨，周增长0.95%；热卷产量为340.47万吨，周增长1.10%。

重点公司及动态

• 鞍钢股份：被给予“增持”评级，目标价区间为6.39~6.77元，EPS预测为0.84元（2018E），P/E预测为6.26倍（2018E）。
• 南钢股份：关注其受益于制造业投资增速上行。
• 大冶特钢：关注其受益于制造业投资增速上行。
• 八一钢铁：投资建设环保项目，包括焦炉烟气脱硫脱硝项目和燃气锅炉烟气脱硫除尘设施，投资总额为2.87亿元。
• 本钢板材：控股股东实施债转股，注册资本变为629166.88万元，华泰证券占14.67%。

行业动态

• 环保政策：国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，重点区域包括京津冀及周边地区、长三角地区和汾渭平原，要求严禁新增钢铁、焦化等产能。
• 产能退出：河北省计划今后三年压减退出钢铁产能4000万吨，2018年任务为1200万吨。
• 绿色转型：多家钢企如安阳钢铁、柳钢股份等预计上半年净利润大幅增长，表明供给侧改革成效显著。
• 国际钢价：国际热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌、中厚板等价格略有波动，但整体趋势显示部分地区价格小幅上涨。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响钢铁需求。
• 环保政策风险：可能带来额外成本或生产限制。
• 下游需求增速低于预期：可能影响行业整体表现。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

总结

本周钢铁行业受环保政策影响较大，可能对钢价和利润形成支撑。尽管钢材和原料价格均出现下降，但环保限产政策可能导致供给偏紧，从而推动价格上涨。重点公司如鞍钢股份、南钢股份、大冶特钢等可能受益于制造业投资增速上行。此外，多家公司正在进行环保项目投资和债转股，以优化成本结构和提升盈利能力。市场预期方面，需关注钢铁债发行和利率变化。