20240811-广发期货-铜期货周报_宏观情绪小幅改善_主力关注70500支撑_18页_2mb

本次铜期货周报主要分析了当前铜市的供需状况、库存变化以及价格走势。报告要点包括：

一、宏观方面
近期市场对劳动力市场担忧有所缓解，美国初请失业金人数创一年新低，有助于稳定市场情绪。但美国通胀数据未见大幅好转，降息预期仍存在分歧，且7月份非农就业数据不及预期，导致市场对经济衰退的担忧升温，需密切关注相关数据变化。

二、产业动态

1. 铜矿方面：进口铜精矿港口库存有所回升，国内铜精矿加工费降至低位。
2. 粗铜方面：精废价差收窄，粗铜加工费有所上涨，冶炼环节利润水平下降，但印尼提高出口铜精矿关税政策可能会影响供应，加剧短期供需偏紧。

三、供需分析
铜矿供应整体保持稳定偏紧格局，冶炼企业原料紧张问题逐渐显现，预计可能影响精铜产量。国内需求方面，电网投资托底，新能源车表现较好，但房地产和空调内销订单走弱。终端需求分化明显，压制整体需求预期。

四、库存变化
国内外库存继续分化，LME和COMEX地区库存处于低位，亚洲地区则有小幅累库；国内社会库存小幅下滑，保税区库存也呈下行趋势。

五、持仓情况
COMEX持仓处于高位，非商业净多减少；LME投资基金净多持仓回落。

六、汇率影响
铜价高位回落，进口窗口持续关闭，内外价差限制进口材料流入。

近期价格支撑位关注70500美元，投资者需注意多单和空单利润保护及市场波动风险。

综上所述，报告期内铜市呈现供需双偏结构，中长期基本面支撑仍在，但短期市场情绪受宏观经济和事件影响较大，需谨慎对待。