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橡胶市场分析总结（2024年8月11日）

核心内容概览

本报告分析了2024年8月11日橡胶市场的最新动态，涵盖汽车产销、轮胎出货、橡胶进口、库存、成本利润及需求等多个方面，旨在为专业投资者提供市场参考。

主要观点

1. 汽车市场表现

• 7月产销放缓：中国汽车工业协会数据显示，7月汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。
• 1-7月累计增长：1-7月汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，增速较1-6月有所收窄。
• 新能源车渗透率：7月国内乘用车零售中，自主品牌新能源车渗透率高达73.9%，豪华品牌为27%，主流合资品牌仅为8.3%。

2. 美国轮胎市场预测

• 2024年总出货量：USTMA预测2024年美国轮胎总出货量为3.374亿条，较2023年增长1.6%。
• 替换市场增长：替换市场中，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎出货量分别预计增长0.9%、4.7%和8.9%，总计增加540万条。

3. 中国橡胶进口情况

• 7月进口量下降：2024年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）61.3万吨，同比下降3.2%。
• 1-7月累计下降：1-7月累计进口量为389.7万吨，同比下降16%。

关键信息

4. 橡胶行情回顾

• RU2409.SHF：本周最高价14,660，最低价14,205，周五收盘价14,585，周涨幅1.57%。
• RU2501.SHF：本周最高价16,010，最低价15,445，周五收盘价15,925，周涨幅1.85%。
• 成交量与持仓量：RU2409.SHF成交量下降20,000，持仓量下降4,826；RU2501.SHF成交量下降36,678，持仓量上升2,624。

5. 库存变化

• 社会库存：截至2024年8月4日，中国天然橡胶社会库存121.5万吨，环比微增0.09%。
• 青岛库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计47.5万吨，环比增加0.23%。保税库存明显累库，一般贸易库存基本持平。
• 库存趋势：整体库存呈现浅增深降趋势，青岛库存进入调整期，逐步从降库转向累库。

6. 成本与利润

• 泰国原料价格：合艾市场胶水、杯胶、烟胶片和生胶片收购价均有所上涨，但受云南落叶病影响，原料价格上行承压。
• 理论生产成本：泰国20号胶和三号烟片理论生产成本数据反映生产端成本压力。
• 生产利润：泰国20号胶和三号烟片理论生产利润数据表明利润空间有限。

7. 替代品价格

• 丁苯橡胶与顺丁橡胶：中国主流市场丁苯橡胶和顺丁橡胶报价上涨，可能对天然橡胶价格形成一定压力。

8. 需求分析

• 轮胎开工率：中国半钢胎样本企业产能利用率79.64%，环比下降0.53%；全钢胎样本企业产能利用率59.33%，环比下降0.13%。
• 出口情况：全钢胎、半钢胎及轮胎出口数据反映出口市场有所放缓。
• 重卡销售：中国重卡销售数据表明市场需求有所波动。

操作建议

• 短期趋势：由于云南落叶病导致原料暂时停割，短期内原料价格上涨，但随着雨水缓和及病情改善，原料收购价格上行承压，难以持续推动胶价上涨。
• 市场基本面：天胶社会库存持续累库，下游外贸订单放缓，排产计划下调，整体供需基本面不支持胶价进一步上涨。
• 预期：预计短期内橡胶市场将保持震荡整理态势，持稳为主。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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总结

2024年8月，橡胶市场整体呈现震荡整理态势。汽车产销进入淡季，7月数据环比和同比双降，新能源车渗透率显著上升。美国轮胎市场预计小幅增长，但替换市场增长更为明显。中国橡胶进口量持续下降，库存逐步进入累库阶段，需求端受外贸订单影响有所减弱。短期内，橡胶价格受原料成本上涨和库存压力影响，难以形成持续上涨动力，预计以震荡为主。投资者应密切关注库存变化、原料供应及政策动向，合理评估市场风险。