20231029-广发期货-11月份钢材行情展望_钢材库存走高和原料低库存的矛盾_35页_6mb

11月份钢材行情展望总结

核心观点

• 钢材需求在出口、基建和制造业支撑下保持韧性，但地产未改善，需求弹性有限。
• 库存矛盾突出，部分钢材品种累库压力增大，但目前总库存仍未出清。
• 原料低库存与钢材高库存的矛盾驱动价格波动。

供需分析

• 供应端：钢厂产量企稳，铁水产量高位下降，但废钢日耗有增，铁元素供给持续增长。
• 需求端：出口表现强劲，1-9月出口增量拉动需求；基建保持增速，制造业分化。

库存与利润状态

• 部分钢材（螺纹、热轧）利润转入亏损，冷轧、镀锌仍保持盈利。
• 总体供需双弱，螺纹和线材库存偏低，其他材质库存同比走高。
• 螺纹钢周产量环比小幅下降，热卷维持相对稳定。

操作建议

• 短期建议逢回调偏多参与，螺纹支撑位3600，热卷支撑位3700。
• 关注钢材库存出清情况，若价格持续下行，出口或成主要支撑因素。

风险提示

• 美联储硬着陆风险引发美元大宗商品价格下跌。
• 原料端价格波动可能加剧产业负反馈。