20250815-银河期货-钢材_成材淡季累库_表现弱于原料_28页_1mb

钢材市场分析报告总结

一、行情总结

1. 供给数据

   • 本周螺纹钢小样本产量220.45万吨（下降0.73万吨），热卷产量315.59万吨（上升0.7万吨）。
   • 247家钢厂高炉铁水日均产量240.32万吨（微降0.39万吨），独立电弧炉产能利用率36%（上升1.5%）。
   • 短流程钢厂利润修复，华东电炉利润约-118元/吨，但谷电成本利润为+46元/吨。

2. 需求表现

   • 螺纹钢表需环比降20.85万吨至189.94万吨，热卷表需环比增8.54万吨至314.75万吨。
   • 高温台风导致螺纹库存集中转移，建材需求下滑明显。
   • 房地产投资同比下降12%，商品房销售面积降幅扩大，制造业PMI数据收缩。

3. 库存情况

   • 螺纹钢五大品种总库存环比增加40.61万吨，社会库存和钢厂库存同步累库。

二、价格与利润

1. 利润

   • 长流程钢厂利润仍保持在100元/吨以上，短流程钢厂谷电利润转正。
   • 7月社融新增1.13万亿元，居民端贷款首次转负，企业贷款表现疲软。

2. 价格

   • 上海螺纹钢价格3320元/吨，热卷价格3450元/吨，基差价差整体走弱。

三、宏观环境

1. 国内宏观

   • 7月CPI同比持平，核心CPI涨幅连续3个月扩大。
   • 房地产、制造业投资增速放缓，基建投资同比增速7.29%。

2. 国际宏观

   • 美国7月CPI环比增长0.2%，PPI环比上涨0.9%；欧元区制造业PMI回升至高点。

四、供需展望

• 钢材基本面逐步见顶，需求进入季节性淡季，钢厂生产积极性偏强。
• 若高炉减产，原料端价格可能下行，钢价重心下移；出口需求韧性仍存，但关税风险需关注。

交易策略

• 单边：维持高位震荡，建议观望。
• 套利：基差逢低介入正套。
• 期权：建议观望。