20231224-银河期货-钢材_原料冬储即将开启_成材维持区间震荡_29页_1mb

总结

钢材市场分析：原料冬储即将开启，成材维持区间震荡格局。

供给情况

钢材产量上升，螺纹小样本产量2615万吨，热卷小样本产量31689万吨，增幅显著。铁水日均产量略有下降，但电炉产能利用率稳定。利润水平下滑，长流程和短流程利润均下降；废钢日耗减少，但热卷因规格缺货增产导致库存累积。焦煤供应继续紧缩，原料库存低支撑成本。

需求情况

需求季节性下滑，螺纹表需和热卷表需环比下降，但11月房地产新开工数据边际改善；钢材出口环比下跌但海外需求相对强劲，制造业需求受美国经济影响支撑。水泥磨机开工率大幅下降，基建需求赶工有限，缺乏淡季基本面驱动。

库存情况

螺纹库存累库，热卷库存去库。总体库存累积，反映需求弱于供给。

价格与观点

短期：螺纹05合约价格3700-4200，热卷05合约3800-4300，预计震荡偏强，受原料成本支撑，需防范钢厂减产和政策风险。
中期：价格区间3700-4200（螺纹）、3800-4300（热卷），宽幅震荡，预期政策刺激和出口支撑，但需求增量有限。
长期：价格区间3600-4200（螺纹）、3700-4300（热卷），宽幅震荡，考虑经济刺激和补库需求，但风险包括美联储降息和政策不及预期。

风险因素

原料供应收紧、钢厂利润压力、政策变动、海外需求波动、煤矿事故影响。