20210830-鲁证期货-沪铜周报_紧缩预期威胁暂缓_沪铜低位反弹_10页_849kb

沪铜周报总结

核心内容

2021年8月30日发布的沪铜周报指出，尽管市场存在紧缩预期，但沪铜价格在低位出现反弹。主要原因是下游需求有所回升，尤其是房地产端订单持续回暖，以及废铜供应紧张，导致精废价差缩小。此外，月末长单交付前，市场成交量增加，支撑了报价的稳定。

主要观点

现货市场

• 现货升水趋稳：沪铜现货对近月升贴水稳定在170-220元/吨区间。
• 成交情况：上周成交先扬后抑，但月末长单交付前成交量带动报价持坚。
• 贸易商主导：9月1日第三轮抛储消息刺激下，贸易商重新主导市场，升水趋升。

铜精矿市场

• 进口铜精矿指数上升：SMM进口铜精矿指数（周）报59.08美元/吨，较上周上抬0.34美元/吨；月指数报58.55美元/吨，较7月涨7.45美元/吨。
• 供应紧张：卖方受矿山端口干扰、铜比价高位、冷料紧张等因素影响，增加铜精矿需求，但整体供应仍偏紧。
• 再生铜市场：再生铜原料流通紧缩有所缓解，但货源仍不多，报价维持坚挺。再生铜制杆企业普遍亏损，部分企业因订单不佳而停产减产，短期内再生铜原料供需难有宽松预期。

库存与供需

• LME库存上升：LME库存245125吨，较上周增加9200吨，对比上月底增加5475吨。
• SHFE库存下降：SHFE库存93032吨，较上周减少6454吨。
• 供需矛盾调整：国内库存维持低位，海外疫情导致精铜和废铜到货紧张，但下游需求仍处于淡季不淡的状态。

铜杆市场

• 铜杆开工率提升：SMM调研显示，本周精铜杆企业开工率约为75.36%，较上周增加3.42个百分点。
• 订单情况：精铜杆新增订单较上周减少，但因上周订单顺延，企业仍保持满产。再生铜制杆价格优势丧失，下游转而采购精铜杆。

CFTC持仓数据

• 多空持仓变化：截至8月24日当周，COMEX铜多头减仓11398张或6.05%，至177027张；空头减仓15987张或8.07%，至182013张。
• 总持仓下降：总持仓为192968张，较上一周减少15910张或7.62%。
• 交易者数量：总交易者数为263家。

策略与建议

• 短期走势：铜价短期上涨动力不足，下方受支撑，下周或将延续69000-72000的震荡格局。
• 操作建议：建议客户观望或进行区间操作。
• 风险提示：智利矿山工会罢工可能对供应造成超预期影响。

关键信息

• 主要企业停产减产信息：

  • 包头华鼎铜业发展有限公司：8月15天
  • 广西南国铜业有限责任公司：8月初至9月15日，40-45天
  • 张家港联合铜业：8月中旬至9月上旬，20天
  • 广西金川有色金属有限公司：9月15-20天
  • 吉林紫金铜业有限公司：9月20-30天
  • 中色富邦铜业有限责任公司：9月至10月，40天
  • 黑龙江紫金铜业有限公司：10月20-30天
  • 江西铜业：10月至11月，40天
  • 中条山有色金属集团有限公司：10月20日至11月25日，35天
  • 楚雄滇中有色金属有限责任公司：11月至12月，40天

• 数据来源：SMM、WIND、博易大师、鲁证期货研究所等。

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