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报告摘要

本报告分析了2018年11月全球及香港股市的表现，并提出了相应的投资策略。主要关注点包括全球经济展望、市场情绪变化、行业表现及投资建议。

全球经济展望：IMF将2019年全球GDP增长预期下调至3.7%，显示全球经济不确定性。中国最新经济数据令人失望，工业公司盈利增长放缓，制造业PMI降至2016年2月以来最低，表明中美贸易战可能对中国的制造业造成收缩压力。
香港股市反弹：尽管市场成交量降至16个月低点，但香港股市在11月出现强劲反弹，主要受益于对美国加息步伐放缓的预期及人民币稳定。恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨6.1%和4.8%。
市场情绪改善：90天的中美贸易战缓和有助于改善市场情绪，短期内推动香港股市反弹，但需警惕未来增长放缓的风险。

表现突出的行业：
- 互联网：腾讯（700）因第三季度业绩优于预期，股价上涨16.9%。
- 博彩业：澳门博彩收入同比增长8.5%，银河娱乐（27）和金沙中国（1928）分别上涨9.5%至13.3%。
- 房地产：中国十大房地产开发商平均上涨18.7%，其中恒大（3333）、世茂房地产（813）和龙光地产（3380）涨幅达26.1%至31.8%。
- 航空业：国航（753）因油价下跌上涨20%。
- 电信：三大中国电信股平均上涨10%，受益于防御性特征。
- 电力：华能电力（902）、国电电力（1816）和中电控股（836）平均上涨9%，因煤炭价格下跌。
- 保险业：中国平安（2318）等保险股因行业开放政策上涨。
表现一般的行业：
- 证券业：部分证券股表现与基准指数持平，因股权质押风险缓解。
- 消费业：尽管有部分个股上涨，但整体表现受中国10月消费放缓影响。
- 铁路业：中国铁路建设相关股票因10月基建投资反弹而上涨。
表现疲软的行业：
- 能源：由于油价和煤炭价格下跌，中石油（857）、中海油（883）和中石化（386）等能源股表现不佳。
- 制药业：政府干预药品价格导致部分制药股如中国中药（1099）和石药集团（1093）下跌。
- 银行业：中国银行股整体表现平平，担忧对中小企业贷款增加。

增持A股ETF：由于人民币贬值担忧缓解和估值较低，建议投资者增持A股ETF，如CSOP FTSE中国A50 ETF（2822）和中国AMC CSI300指数ETF（3188）。
增持博彩股：澳门博彩收入增长超预期，建议投资者增持博彩股，如银河娱乐（27）和金沙中国（1928）。
获利了结房地产股：尽管房地产股因政策放松和人民币稳定上涨，但盈利增长放缓和融资成本上升可能导致行情不可持续，建议投资者获利了结，特别是高杠杆公司如恒大（3333）、世茂（1918）和广深铁路（2777）。
谨慎对待其他行业：如保险、汽车、科技等，需关注政策变化及市场动态。