市场缺乏主线热点-20210822-东北证券-30页_2mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

该报告发布于2021年8月22日，主要分析了A股市场在2021年8月的运行情况，包括行业景气度、市场资金流动、风格配置、博弈存量指标以及新股收益率等。报告指出，市场整体处于震荡状态，缺乏主线热点，板块轮动较快，资金面偏空，但市场成交依然活跃。

主要观点

市场情绪与资金面：
- 本周日均成交额继续维持在10000亿以上，但较上周小幅下滑。
- 本周四周度博弈存量指标为0.585，较上周小幅上升，周度博弈存量指标为0.587，显示出市场情绪的波动。
- 北向资金净流出104.91亿元，南向资金净流出150.4亿元，显示外资对市场的观望态度。
- 两融余额周环比减少120亿元，显示杠杆资金偏空。
- ETF净流入162.75亿元，股票型基金净流入93.11亿元，显示部分资金对市场仍有信心。
行业景气度：
- 景气度排名前六的中信一级行业为：煤炭、钢铁、石油石化、有色金属、电力设备及新能源、基础化工。
- 景气度排名后六的中信一级行业为：传媒、非银行金融、综合金融、食品饮料、房地产、家电。
- 行业景气度组合本周平均收益为-4.23%，超额中信一级行业等权收益为-2.19%，显示市场整体表现不佳。
- 从PE_TTM和PB角度来看，多个行业处于历史高位，如交通运输、商贸零售、传媒等，提示估值压力。
风格配置：
- 本周市值风格偏向小盘，中证1000跌幅最小。
- 成长/价值风格中，价值相对占优。
- 大盘指数下跌3.57%，中盘指数下跌2.29%，小盘指数下跌2.38%，显示小盘股表现相对较好。
博弈存量指标：
- 本周博弈存量指标日度数据上升，周度数据也上升，但整体仍处于历史高分位数水平，提示市场仍存在一定的压力。
新股收益率：
- 新股（不含科创板和创业板注册制）的A类账户1.2亿规模年化收益率最高为6.14%。
- 科创板和创业板注册制的新股收益率分别为0.96%和0.59%，显示其吸引力较低。

关键信息

行业景气度排名：
- 前六：煤炭、钢铁、石油石化、有色金属、电力设备及新能源、基础化工。
- 后六：传媒、非银行金融、综合金融、食品饮料、房地产、家电。
资金流动：
- 全市场解禁规模为1744.0亿元，未来四周解禁规模为3985亿元。
- 两融余额为18457.31亿元，周环比流出120亿元。
- 北向资金净流出104.91亿元，南向资金净流出150.4亿元。
- ETF净流入162.75亿元，股票型基金净流入93.11亿元。
- 本周新发行基金37只，份额为347.11亿份。
风格与板块：
- 市场风格偏向小盘，中证1000跌幅最小。
- 成长/价值风格中，价值相对占优。
- 大金融板块表现较好，而消费板块下跌较多。
博弈存量指标：
- 本周博弈存量指标日度数据上升，周度数据也上升。
- 价格加权扩散指标继续向下，估值加权模型向上反弹，提示市场可能面临下行压力。
风险提示：
- 海外市场波动风险。
- 宏观数据和政策变化风险。
- 模型失效风险。

行业估值分析

PE_TTM分位数：
- 交通运输、商贸零售、传媒、消费者服务、汽车、食品饮料、医药、计算机等行业处于过去10年80%以上分位数。
- 以过去3年PE中枢和2023年预测PE来看，通信、有色金属、计算机、农林牧渔、石油石化、机械、传媒、电子等行业涨幅空间较大。
PB分位数：
- 以过去3年PB中枢和2023年预测PB来看，房地产、农林牧渔、非银行金融、家电、通信、建筑、传媒、建材、轻工制造、商贸零售等行业涨幅空间较大。