20180410-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_贸易战矛头转向俄罗斯_资金避险情绪缓慢恢复_13页_766kb

2018年4月10日跨境资金配置流向总结

核心内容概述

2018年4月10日的报告总结了全球及中国跨境资金配置的最新动态，特别关注了美国对俄罗斯的制裁、中美贸易战的进展、以及全球主要市场的资金流向变化。同时，报告还分析了美联储政策动向、中美利差、美元指数与黄金价格走势，并提供了下周的重要经济数据发布安排。

主要观点

1. 美俄贸易战与中美贸易战的差异

• 美国对俄罗斯的制裁主要源于地缘政治和军事因素，如叙利亚化学武器事件。
• 与中美贸易摩擦不同，美俄贸易战的动机和手段更侧重于政治与安全层面，而非经济竞争。
• 市场应对美俄贸易战的反应相对有限，未引发大规模资金流动。

2. 中美贸易战进入谈判窗口期，资金持续流入中国

• 中美贸易争端进入谈判期，市场对贸易战的担忧情绪有所缓解。
• 外资持续流入中国高科技行业，包括软件与服务、技术硬件与装备、医药生物技术、材料等。
• 中国股票基金连续第7周净流入，当周净流入9.14亿美元，四周均值净流入6.52亿美元。
• 中国债券基金当周净流入0.34亿美元，四周均值净流出0.89亿美元。
• 中美10年期国债利差略有收窄，但中国国债利率仍高于美国。

3. 全球资金流向

• 股票基金：日本、新兴市场、印度资金净流入，美国和发达欧洲资金净流出。
• 债券基金：美国、发达欧洲、新兴市场、印度资金净流入，日本资金净流出。
• 大类资产：资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金，流出能源和房地产板块基金。

4. 美元指数与黄金价格

• 美元指数当周微升，4月4日收于90.1421。
• COMEX黄金价格震荡上行，4月4日收于1340.2美元/盎司。

5. 中美外储与汇率变化

• 中国3月外储规模为31428.2亿美元，环比增加0.27%。
• 美元兑港币汇率上升16个基点，美元兑人民币中间价上升141个基点。
• 美元兑人民币即期汇率与中间价偏离幅度为0.1160%。

6. 美联储政策动向

• 美联储3月加息25个基点，利率目标区间为1.5%-1.75%。
• 利率点阵图显示2018年将大概率加息2-3次，其中6月加息概率为79.1%，9月为46%，年末为22.3%。
• 美国10年期国债利率当周上升2个基点，收于2.79%。
• TIPS隐含通胀预期当周上升3个基点，收于2.08%。

7. 中国政府信用CDS

• 4月4日中国CDS为63.45，较前一周下降1.53个百分点，显示市场避险情绪有所恢复。

关键信息汇总

中国资金流入情况

• 股票基金：4月4日当周净流入9.14亿美元，四周均值净流入6.52亿美元。
• 债券基金：4月4日当周净流入0.34亿美元，四周均值净流出0.89亿美元。
• 股票ETF：连续第2周净流入，当周净流入6.06亿美元。
• 港股通：3月29日五日买入成交净额平均-5.4498亿人民币，累计净买入额达7376.8667亿人民币。
• 陆股通：3月28日五日买入成交净额平均8.4556亿人民币，累计净买入额达3897.0679亿人民币。

全球资金流向

• 股票基金：日本净流入15.77亿美元，新兴市场净流入26.50亿美元，印度净流入0.34亿美元；美国净流出94.93亿美元，发达欧洲净流出20.02亿美元。
• 债券基金：美国净流入52.62亿美元，发达欧洲净流入7.32亿美元，新兴市场净流入20.89亿美元，印度净流入0.29亿美元；日本净流出0.57亿美元。

大类资产配置

• 流入：债券基金、货币基金、大宗商品板块基金。
• 流出：能源板块基金、房地产板块基金。

下周重大事件预告

附注信息

• 报告由申万宏源研究发布，分析师为李一民。
• 报告数据来源包括EPFR、WIND、Bloomberg、CME Group等。
• 本报告仅用于申万宏源证券研究所客户参考，不构成投资建议。
• 报告中涉及的金融市场数据及分析可能受到多种因素影响，包括地缘政治、货币政策及市场情绪等。

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