20180119-中泰证券-全视角-个股__宝信软件_莱绅通灵_通威股份_隆基股份_广发证券_上海钢联_志邦股份_晨鸣纸业_23页_613kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是中泰证券研究所发布的多篇行业分析报告，涵盖多个领域，包括传媒、建筑、有色、通信、纺织服装、电新、非银、计算机、轻工、建材、金融工程、银行、房地产、医药、社服等。每篇报告都包含了行业回顾、市场趋势、重点推荐标的、盈利预测及风险提示等内容，整体呈现了2017-2018年各行业的投资逻辑、增长预期和潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 传媒行业

• 2017年传媒板块整体下跌20.35%，处于估值底部。
• 营销趋势中，电梯媒体崛起成为第三极，广告CPM具有优势。
• 电影市场回归内容本质，预计2018年票房增长14%。
• 在线阅读市场增长迅速，预计2017年市场规模近140亿元。
• 推荐标的：分众传媒、腾讯、百度、微博、科达股份、光线传媒、上海电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、掌阅科技、阅文集团、平治信息、中文传媒、新经典、城市传媒、唐德影视、慈文传媒、华策影视等。

2. 建筑行业

• 龙元建设2017年业绩大幅增长70%-80%，主要受益于PPP项目。
• 在手PPP订单充足，预计未来盈利能力将提升。
• 公司与中PPP基金合作，有助于提升项目合规性和融资效率。
• 推荐标的：龙元建设，预计2017-2019年净利润分别为6.0/10.0/14.0亿元。

3. 有色行业

• 2018年电解铝行业将实施产能置换，政策从严趋势不变。
• 行业将从“增量博弈”转向“存量博弈”，集中度有望提升。
• 2018年行业配置窗口开启，推荐标的：中铝、云铝、中孚、神火、露天煤业等。
• 铜行业进入“新供给周期”，推荐标的：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色等。
• 钴锂需求增长，推荐标的：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等。
• 黄金板块需等待经济和通胀进一步催化，推荐标的：山东黄金、银泰资源、紫金矿业等。

4. 通信行业

• 宝信软件是钢铁信息化龙头企业，受益于宝武合并及钢铁行业复苏。
• 宝之云IDC项目规模优势显著，预计2018年IDC业务弹性较大。
• 推荐标的：宝信软件，预计2017-2019年净利润分别为4.11亿/5.65亿/7.20亿，EPS分别为0.53元/0.72元/0.92元。

5. 纺织服装行业

• 莱绅通灵2017年Q3业绩超预期，单季净利率提升至11.63%。
• 公司通过品牌升级、渠道扩张，业绩增长明显。
• 推荐标的：莱绅通灵，预计2017-2019年EPS分别为1.23/1.52/1.83元。

6. 电新行业

• 通威股份2017年业绩大幅增长，硅料及电池业务推动业绩。

• 随着分布式光伏爆发，公司业绩有望持续增长。

• 推荐标的：通威股份，预计2017-2019年净利润分别为18.82亿/23.49亿/30.31亿。

• 隆基股份扩产5GW单晶组件，有望成为全球组件龙头。

• 公司成本优势明显，预计2017-2019年净利润分别为30.14亿/39.90亿/49.47亿。

7. 非银行业

• 广发证券2017年IPO承销规模跃居行业第二，业绩增长良好。
• 公司估值边际下行风险较低，建议关注其投行业绩。
• 推荐标的：广发证券。

8. 计算机行业

• 上海钢联业务模式逐步兑现，平台交易规模和供应链服务增长显著。
• 公司预计2017-2019年归母净利润分别为0.65亿/0.99亿/1.35亿，EPS分别为0.41元/0.62元/0.84元。

9. 轻工行业

• 志邦股份投资木门生产线，践行全屋定制战略。

• 公司渠道扩张与产品升级，盈利能力和增长空间提升。

• 推荐标的：志邦股份，预计2017-2019年营收分别为21.2亿/28.2亿/38.6亿，净利润分别为2.38亿/3.15亿/4.11亿。

• 晨鸣纸业受益于文化纸价格支撑和木浆自给率高。

• 公司预计2017-2019年销售收入分别为310亿/330亿/355亿，净利润分别为36.7亿/43.7亿/55.5亿，EPS分别为1.9元/2.26元/2.86元。

10. 建材行业

• 水泥行业受供给侧改革影响，景气度提升。
• 2018年预计需求微幅下滑，但供给收缩更明显。
• 推荐标的：三钢闽光、柳钢股份、八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢等。

11. 金融工程

• 2017年以来，市场因子失效，需重构量化分析框架。
• 推荐关注成长性行业，尤其是新兴行业。
• 风险提示：市场系统性风险、监管政策超预期变化。

12. 银行业

• 定向降准对银行盈利有积极影响，息差和利润提升。
• 推荐标的：工行、建行、招行、有改善预期的中小行。
• 风险提示：经济下滑超预期、金融监管超预期。

13. 房地产行业

• 2017年房地产销售反弹，但2018年预计负增长。
• 推荐主线：价值龙头（保利、万科、绿地）、成长标兵（新城、阳光城）、租赁REITs及国改标的（光大嘉宝、深振业等）。
• 风险提示：流动性加速收紧、三四线成交大幅回落。

14. 医药行业

• 创新药行业呈现“高风险、高回报”特征，关注First-in-Class和Best-in-Class。
• 中国未来5-10年创新药主要来自Fast Follow、生物类似药和生物创新药。
• 推荐标的：恒瑞医药、复星医药、康弘药业，关注亿帆医药、贝达药业。
• 风险提示：新药研发失败、市场竞争加剧。

15. 社服行业

• 宋城演艺与嘉善县政府签订西塘小镇项目，总投资200亿。
• 项目涵盖景区、演出、住宿、商业、培训等多个板块，为公司带来新的利润增长点。
• 预计2018年公司归母净利13.3亿元，EPS为0.92元。
• 风险提示：自然因素、经济周期、安全事故。

风险提示汇总

• 宏观经济波动：如经济增长放缓、房地产销售下滑、消费降速等。
• 政策风险：如环保政策、金融监管、PPP政策、IPO节奏等。
• 行业竞争加剧：如房地产、医药、建材等行业竞争压力上升。
• 市场预期变化：如市场风格切换、行业景气度波动等。
• 技术与成本风险：如研发投入不足、原材料价格上涨、技术替代等。

总结

本文档全面回顾了2017年各行业的发展情况，并对2018年的市场趋势、投资机会和风险进行了深入分析。重点推荐了多个行业的龙头企业，如传媒行业的分众传媒、建筑行业的龙元建设、电新行业的通威股份和隆基股份、通信行业的宝信软件、轻工行业的志邦股份和晨鸣纸业、建材行业的水泥龙头等。同时，文档也强调了行业集中度提升、政策导向、成本控制、技术进步等因素对行业发展的深远影响。整体来看，2018年市场仍以结构性机会为主，建议投资者关注具有高成长性和高盈利潜力的行业和企业。