20171226-中泰证券-全视角-个股_上海家化_莱绅通灵_三一重工_徐工机械_中国中车_振华重工_宝信软件_宜通世纪_海螺水泥_15页_743kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告汇总了中泰证券多个行业分析师在2017年12月发布的市场观点与个股分析，涵盖纺织服装、机械、通信、建材、零售、固收、建筑、有色、交运、非银等不同行业，重点分析了行业发展趋势、公司业绩表现、政策影响以及投资建议。

主要观点与关键信息

一、纺织服装行业

上海家化：
- 要约收购完成，控股股东持股比例提升至52.02%。
- 新品销售反馈良好，品牌形象提升，净利率预计从7.3%提升至12.8%。
- 维持2017/18/19年净利润预测为3.64/6.25/8.77亿元，EPS为0.54/0.93/1.30元。
- 风险因素包括海外品牌竞争、CS渠道增速放缓、费用管控效果不达预期。
莱绅通灵：
- 2017Q3业绩超预期增长，收入4.76亿元，净利润0.55亿元。
- 渠道扩张加速，预计新增100家门店，毛利率提升至53.85%。
- 预计EPS分别为1.23/1.52/1.83元。
- 风险提示包括渠道扩张低于预期、宏观经济波动等。

二、机械行业

卡特彼勒：
- 市值逼近1000亿美元，受益于中国基建、北美油气、全球矿山业务增长。
- 2017年Q3营收114.1亿美元，EPS 1.95美元，同比增长25%和129%。
- 预计2017年全年营收440亿美元，净利润4.6美元。
中国中车：
- 全球轨交装备龙头，具备全球竞争力。
- 2017Q3单季业绩同比增长15%，盈利拐点向上。
- 预计2017-2019年净利润分别为114/135/153亿元，EPS为0.53/0.72/0.92元。
- 风险提示包括动车组招标低于预期、国企改革低于预期等。
振华重工：
- 全球港机龙头，海工装备风险释放。
- 2017年1-9月营收152亿元，净利润1.7亿元，同比增长10%。
- 预计2017-2019年EPS分别为0.07/0.10/0.14元。
- 风险提示包括全球贸易低于预期、国企改革不及预期等。
天奇股份：
- 加码新能源汽车动力电池回收，设立并购基金收购龙南金泰阁。
- 金泰阁在废旧锂离子电池回收领域处于行业前三。
- 预计2017-2019年营收分别为27.2/39.9/47.6亿元，净利润1.40/3.43/4.49亿元。
- 风险提示包括公司对外投资不确定性、政策不达预期等。

三、通信行业

高新兴：
- 中国电信参与中兴物联配售，物联网合作加强。
- 预计2017-2019年净利润分别为4.23亿/5.54亿/7.08亿，EPS为0.39/0.52/0.66元。
- 风险提示包括并购整合风险、物联网业务发展不及预期等。
宝信软件：
- 国内工业软件龙头，受益于钢铁行业信息化提升。
- 宝之云IDC项目是上海地区最大规模，预计2018年IDC业务弹性较大。
- 预计2017-2019年净利润分别为4.11亿/5.65亿/7.20亿，EPS为0.53/0.72/0.92元。
- 风险提示包括软件信息化投资不及预期、IDC大客户上架进度不达预期等。
宜通世纪：
- 与联通签订战略合作协议，物联网平台取得重大突破。
- 预计2017-2018年净利润分别为2.51亿/3.41亿，EPS为0.28/0.39元。
- 风险提示包括通信服务竞争加剧、物联网业务发展不达预期等。

四、建材行业

水泥、玻璃、玻纤：
- 建议关注周期行情，水泥价格持续走高，库存降至50%左右。
- 水泥供给侧改革方案落地，去产能目标明确，行业盈利有望提升。
- 推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥等。
- 风险提示包括房地产和基建投资低于预期、宏观经济下滑、供给侧改革不及预期等。

五、其他行业分析

跨境电商：
- 政策支持下，跨境电商发展迅速，2017年1-10月出口增幅达33.3%。
- 建议关注跨境通、浔兴股份等标的。
- 风险提示包括政策推进不及预期、出口国关税提升、国内消费能力下降等。
固收市场：
- 防御策略下，存单和短融配置价值有所变化，短融收益率可能提升。
- 央行净投放，国债期限利差收窄，关注11月工业企业利润增速及海外CPI数据。
- 风险提示包括监管超预期、资金面波动、海外突发事件等。
建筑行业：
- 山东路桥发布股权激励计划，激发员工积极性，带动业绩增长。
- 预计2017-2019年净利润分别为5.8/7.2/8.8亿元，EPS分别为0.52/0.64/0.77元。
- 风险提示包括激励草案未通过、项目进展不达预期等。
有色行业：
- 赣锋锂业融资到位，进军盐湖提锂，锂盐产能投放。
- 预计2017-2019年净利润分别为14.70亿/27.17亿，EPS为1.95/3.61元。
- 风险提示包括宏观经济波动、新能源汽车政策不及预期等。
交运行业：
- 快递行业集中度持续提升，韵达业务量增速领先。
- 预计未来两年快递业务量增速25%-30%，行业竞争格局优化。
- 推荐韵达股份、顺丰控股等，关注限售解禁机会。
- 风险提示包括业务量增速不及预期、电商自建物流冲击等。
非银金融行业：
- 保险股价值增长确定性高，受益于保障型产品占比提升。
- 建议关注中信证券、华泰证券、广发证券等大券商。
- 风险提示包括二级市场低迷、金融监管变化等。

投资建议汇总

推荐标的：上海家化、莱绅通灵、三一重工、徐工机械、中国中车、海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、跨境通、浔兴股份、韵达股份、顺丰控股、赣锋锂业、中信证券、华泰证券等。
关注行业：建材、机械、通信、跨境电商、交运、非银金融等。
政策导向：供给侧改革、国企改革、碳交易、5G与物联网发展、一带一路等。