20241027-东方证券-甘李药业-603087.SH-业绩增长优异_量价效应初步显现_5页

总结

甘李药业（股票代码603087）2024年第三季度业绩显著增长，营收达93亿元，同比增长376%；归母净利润21亿元，同比增长575%；扣非归母净利润18亿元，同比增长508%。国内收入稳健增长，得益于胰岛素集采中标，价格贡献增速高达949%，销量贡献增速445%，前三季度国内制剂销售收入180亿元。国际市场拓展成效显著，外销增长721%，出口订单如阿尔及利亚项目成功落地，欧美合作开发进展顺利。

盈利能力持续增强，三季度毛利率升至78.05%，同比提高15个百分点；净利率达22.4%，同比增加28个百分点。基于集采政策深化，公司有望持续受益于价格和销量双重增长，推动未来业绩稳步提升。

分析师维持盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为107元、191元和240元。合理估值为2025年38倍市盈率，对应目标价7258元，维持买入评级。风险包括出海进度不达预期、新品上市不确定、行业政策变动等。

尽管业绩亮眼，但地缘政治和新兴疗法可能带来挑战。总体而言，公司业绩高增，创新驱动出海战略，显示出强劲增长潜力。