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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦消费行业，分析当前政策与市场环境对行业及个股的影响。报告指出，中国正通过降低进口关税和优化出口结构，推动消费市场升级和出口质量提升，同时对重点消费企业进行跟踪与推荐。

主要观点

1. 进口关税下调，提振消费信心

   • 从2018年7月1日起，部分日用消费品进口关税平均税率由15.9%降至7.1%，家用电器进口关税由20.5%降至8%。
   • 该政策旨在满足消费者多样化需求，减少“海淘”行为，让消费者在国内即可以合理价格购买优质商品。
   • 降低进口成本将有助于倒逼国内产品提升质量，推动产业升级。

2. 棉花进口配额发放，保障纺织行业用棉需求

   • 2018年6月15日，发改委发放80万吨棉花关税配额外优惠进口配额，全部为非国营贸易配额。
   • 申请时间为6月15日至29日，旨在支持纺织企业稳定供应链，应对原材料价格波动。

3. 出口政策转向高质量发展

   • 商务部强调未来出口将更加注重质量和效益，突出技术、品牌、服务等核心竞争力。
   • 出口不再单纯追求规模和速度，而是转向多元化市场和提升出口结构。
   • 这一政策导向有助于推动中国出口企业向高附加值领域转型。

4. 本期【卓越推】暂不推荐

   • 本期未推荐具体股票，建议投资者关注后续更新及跟踪点评。

关键信息

• 产品特点：【卓越推】是信达证券的周度行业研究报告，聚焦消费领域，每期推荐1-2只股票，提供政策、市场、行业深度分析。
• 推荐逻辑：推荐的股票在未来3个月内预期表现将显著优于市场，建议重点配置。
• 分析师信息：
  • 李丹：研究领域涵盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料等，拥有丰富的品牌与营销经验。
  • 李沁：英国纽卡斯尔大学理学硕士，曾从事有色金属行业研究，现专注于消费领域。
• 重点覆盖公司：
  • 森马服饰 (002563)
  • 美的集团 (000333)
  • 老板电器 (002508)
  • 鱼跃医疗 (002223)
  • 富安娜 (002327)

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响消费和出口。
• 原材料价格波动风险：棉花等原材料价格变动可能对成本和利润产生影响。
• 市场竞争加剧风险：消费行业竞争激烈，企业需持续提升核心竞争力。
• 同业竞争风险：行业内部竞争可能导致利润空间压缩。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内为基准。
  • 买入：股价强于基准20%以上。
  • 增持：股价强于基准5%～20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。
  • 看淡：行业指数弱于基准。

机构销售联系人

分析师声明

报告内容基于分析师独立研究，不涉及利益冲突，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。

免责声明

本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。信达证券不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。投资者需自行评估风险，理性决策。