20230509-财通证券-浙江鼎力-603338.SH-盈利能力持续提升_一季度业绩超预期_4页_1mb

浙江鼎力公司点评（20230509）

核心观点：

• 公司发布2022年报及2023年一季报，一季度业绩显著超预期，净利润同比增长6324%。

业绩分析：

• **2022年业绩概览：**营业收入达544.5亿元，同比增长102.44%；归母净利润125.7亿元，同比增长4215%。
• **2023年一季度表现：**营业收入130.2亿元，同比增长38.8%；归母净利润31.9亿元，同比增长6324%。
• **盈利能力提升：**一季度毛利率37.59%，净利率24.54%，同比分别提升8.39、8.92个百分点。

业务亮点：

• 海外销售业务收入占比达64.8%，同比增长7121%。
• 市场结构优化，海外订单质量提升，万台平均收入显著提高。
• 收款效率提升，经营活动现金流净额增长显著。

投资建议：

• 短期：盈利拐点已显现，估值支撑较强。
• 长期：外部环境及行业格局赋予较为广阔的发展空间。
• 预测2023年至2025年归母净利润分别为162.7亿、198.9亿、238.1亿元，维持“增持”评级。

风险提示：

• 原材料及航运成本上升、国际竞标格局恶化、地缘政治影响（如海外贸易环境恶化）等方面可能带来挑战。
• 募投项目进度不及预期亦是潜在风险。