20241210-华泰期货-历年冬储库存和时间变化分析_17页_1mb

冬储季节已开始，北方钢厂如东北和西北地区率先推出政策。今年冬储标志着新一轮储存的启动，尽管农历时间与往年相近，但由于天气原因，东北和西北出政策较早。整体上，钢材市场面临产能过剩和消费预期不乐观的局面，导致利润难以扩张。贸易商冬储盈利能力近年下降，意愿减弱，2022-2024年库存累积量降至约1100万吨左右，远低于历史水平。今年冬季偏暖，累库时间延后，截至12月初，预计累库将在2025年3月中旬左右完成。2025年钢铁产能宽松，预计粗钢产量增长12%，需求和出口增幅分别为7%和38%，供需维持平衡。冬储必要性降低，在边际无利润情况下更安全，但需注意热轧板卷消费的韧性。风险包括国内消费和政策不及预期。

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