20260105-江海证券-机械设备行业_12月制造业PMI重回扩张区间_持续关注机床+工业机器人投资机会_4页_363kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

2026年1月5日发布的江海证券机械军工行业研究组报告指出，机械设备行业在多重利好因素推动下，呈现积极的发展态势。报告主要聚焦于12月制造业PMI数据、行业运行情况及投资建议，同时提示相关风险。

行业表现

• 12月制造业PMI：50.1%，重回扩张区间，较上月上升0.9个百分点。
• 企业规模表现：
  • 大型企业PMI为50.8%，高于临界点，经营状况显著改善。
  • 中型企业PMI为49.8%，虽仍低于临界点，但呈现改善趋势。
  • 小型企业PMI为48.6%，低于临界点，经营压力仍较大。
• 分类指数：
  • 生产指数：51.7%，较上月上升1.7个百分点，显示生产活动加快。
  • 新订单指数：50.8%，突破临界点，市场需求改善。
  • 原材料库存指数：47.8%，虽较上月上升0.5个百分点，但仍处低位。
  • 从业人员指数：48.2%，较上月下降0.2个百分点，用工景气度偏弱。

投资要点

机床工具行业

• 1-11月营业收入：9421亿元，同比增长1.3%。
• 细分领域表现：
  • 金属切削机床：营业收入同比增长10.5%，产量增长12.7%。
  • 金属成形机床：营业收入同比增长9.6%，产量增长7.3%。
  • 磨料磨具：营业收入同比下降3.6%。
• 订单情况：新增订单同比增长6.3%，在手订单增长3.2%。
• 进出口数据：总额303.1亿美元，同比增长5.4%；出口额210.1亿美元，同比增长7.3%；进口额93.0亿美元，同比增长1.3%。
  • 金属切削机床出口增长显著，同比增长12.3%。
  • 金属成形机床出口增长34.1%，表现亮眼。

工业机器人行业

• 1-11月产销情况：累计产量67.38万台/套，同比增长29.20%；销量72.30万台/套，同比增长46.04%。
• 11月数据：
  • 产量7.02万台/套，同比增长20.60%。
  • 销量7.03万台/套，同比增长89.72%。
• 出口表现：
  • 累计出口55976台，同比增长81.65%。
  • 出口金额4.94亿美元，同比增长60.55%。
  • 出口均价8820.10美元/台，较上月提高34.81美元/台。

投资建议

基于国内经济稳步回升、政策刺激持续、新兴产业加速发展及海外市场需求增长，机械设备行业整体前景乐观。建议重点关注以下方向：

• 机床整机：科德数控、纽威数控、乔锋智能、创世纪、伊之密、大族激光
• 工业机器人：埃斯顿、汇川技术、新时达、越疆、禾川科技
• 核心零部件：华中数控、伟创电气、鼎泰高科、中钨高新、沃尔德、绿的谐波、昊志机电、步科股份

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响下游需求。
• 技术创新不及预期：制约行业升级。
• 海外市场拓展受阻：贸易摩擦或需求疲软。
• 海外贸易摩擦加剧：影响出口增长。

投资评级说明

特别声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。江海证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，但不承诺投资收益。客户应自行判断，谨慎决策。

分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院，拥有近5年证券从业经验，曾任职于光大证券与广发证券。
• 研究方向：宏观经济政策及机械行业研究。

分析师声明

报告署名分析师具备证券投资咨询执业资格，研究内容独立、客观，与公司或个人利益无直接关联。

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