医药生物行业专题报告：新基建带来的新机遇_23页_602kb

医药生物行业与新基建发展分析报告总结

核心内容概述

本报告由分析师王雯撰写，重点分析了医药生物行业在新基建政策背景下可能受益的领域及投资机会。报告指出，新基建政策不仅涵盖信息技术基础设施建设，也包括医疗领域的补短板投资，如医院建设、疫情防控设备采购、互联网+医疗健康、处方外流等。同时，报告还探讨了我国医疗资源配备不足、卫生投入与经济水平不匹配等现状，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 医疗设备投资

• 医疗设备投资在医院建设投资中占比为 $10% - 30%$，是医院建设的重要组成部分。
• 我国在CT、MRI等高端医疗设备的进口替代率较低，但国内品牌如迈瑞医疗、鱼跃医疗等已开始突破。
• 随着技术积累和政策支持，高端医疗设备自主可控将成为趋势。
• 超声、监护、IVD（体外诊断）等领域的进口替代进程已逐步展开，政府采购可能向国产品牌倾斜。

2. 疫情防控相关卫生基础设施投资

• 新冠疫情暴露出我国基层医疗设备配置不足的问题，政府已加大医疗设备采购力度。
• 河南、河北等省份多个县市在3月新增政府债券中提出疫情防控设备采购需求，涉及金额超过4亿。
• 若50%的县级行政区加大疫情防控设备投入（不考虑医院改扩建），则新增需求将超过150亿。
• 医疗设备采购成为地方政府医疗卫生建设的重点。

3. “互联网+医疗”与新基建

• “互联网+医疗健康”是新基建的重要组成部分，政策推动下其发展有望迎来拐点。
• 疫情期间，远程医疗发挥了重要作用，推动了互联网医疗建设的提速。
• 医保支付政策的落地，如将互联网诊疗纳入医保支付范围，有助于提升互联网医疗渗透率。

4. 处方外流与医疗信息化

• 处方外流是未来医疗行业的重要趋势，尤其在深化医改、医药分家背景下。
• 虽然线上处方药销售仍处于起步阶段，但线下零售药店（如益丰药房）有望成为处方外流的主要承接者。
• 医疗信息化建设将促进处方流转，为相关企业带来增长机会。

关键信息

• 医疗资源配备不足：我国每千人口医生数为1.8人，低于欧美发达国家；ICU床位数仅为3.6个/10万人，远低于美国（34.7个/10万人）。
• 卫生投入不足：我国卫生费用占GDP比重仅为6.57%，低于欧美发达国家。
• 新基建推动医疗投资：2020年中央高层多次强调加大医疗健康、医疗设备、公共卫生服务等领域的投资。
• 政策支持：医保支付政策逐步完善，处方外流趋势明显，互联网医院和医疗信息化建设加速。
• 投资建议：重点关注医疗设备龙头（如迈瑞医疗、鱼跃医疗、理邦仪器）、连锁药店（如益丰药房）以及医疗信息化企业（如卫宁健康、创业慧康）。

投资建议

• 医疗设备领域：建议关注以迈瑞医疗、鱼跃医疗、理邦仪器为代表的医疗器械龙头，受益于进口替代进程及医院建设需求。
• 疫情防控设备：河北、河南等地已加大医疗设备采购，建议关注迈瑞医疗、理邦仪器等。
• 互联网医疗：随着医保支付政策落地，互联网医院建设提速，建议关注卫宁健康、创业慧康等信息化服务商。
• 处方外流与零售药店：处方外流趋势明确，线下零售药店尤其是连锁企业（如益丰药房）将显著受益。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响投资回报。
• 卫生投入不及预期：政府对医疗基础设施投资可能低于预期。
• 进口替代进程低于预期：高端医疗设备国产化进程可能受阻。
• 医疗设备招标降价：设备采购价格可能下降，影响企业利润。
• 国内外经济持续恶化：经济下行可能影响整体投资环境。
• 业绩增长低于预期：企业实际业绩可能不达预期。
• 疫情对二级市场影响：疫情可能对市场情绪及投资产生负面影响。
• 海外市场波动：海外市场变化可能影响企业估值及业绩。

附：相关公司估值情况（2020年4月16日）

总结

报告指出，在新基建政策推动下，医疗设备、疫情防控基础设施、互联网医疗及处方外流等领域将获得显著发展机会。我国医疗资源和卫生投入仍有较大提升空间，政府主导的医疗投资有望带动相关行业增长。同时，随着医保支付政策的完善，互联网医疗有望成为推动行业发展的关键力量。建议投资者关注医疗设备龙头及连锁药店企业，把握政策带来的投资机遇。