20171204-申万宏源-机械高频数据周报_全球产业链加速重构_看好具备全球竞争力细分龙头_32页_2mb

2017年12月4日机械行业投资分析总结

核心观点

• 投资主线：全球产业链加速重构，看好具备全球竞争力的细分领域龙头。
• 重点推荐：康尼机电、伊之密、杰克股份、浙江鼎力、三一重工、恒立液压。
• 关注领域：传统制造王者与新兴制造新星，关注工程机械、轨交、锂电设备、高端制造等板块。

上周市场回顾

• 市场表现：机械行业指数上涨0.89%，跑赢沪深300指数2.58个百分点。
• 子行业表现：楼宇设备涨幅最高（12.79%），冶金矿采化工设备跌幅最大（1.35%）。

宏观数据

国内宏观

• 固定投资：2017年1-10月，基础设施建设投资同比增长15.3%，房地产投资同比增长4.5%。
• 制造业投资：持续复苏，通用设备制造业投资同比增速为0.6%，专用设备制造业投资同比增速为3%。
• PMI数据：11月中国PMI为51.80%，连续16个月高于荣枯线，制造业保持平稳增长。

国际宏观

• 美国PMI：10月为58.70%，环比下降2.1个百分点。
• 德国PMI：11月为62.50%，环比上升1.9个百分点。
• 出口数据：10月我国出口交货值同比增长8.9%，其中汽车制造业出口增速显著（17.7%）。

工程机械

• 销量表现：10月挖掘机销量同比增长81%，装载机销量同比增长74.71%。
• 行业趋势：受基建投资加码及“一带一路”带动，工程机械行业持续复苏。
• 投资策略：关注工程机械龙头，如三一重工、徐工机械、恒立液压，其利润表修复期临近。

3C自动化

• 智能手机出货量：全球智能手机出货量稳定增长，苹果创新周期带动设备需求。
• 全面屏普及：全面屏普及速度远超预期，推动后盖塑胶化趋势。
• 投资策略：关注设计迭代与5G落地，重点推荐康尼机电、大族激光、劲胜智能。

锂电设备

• 新能源汽车销量：10月同比增长106.80%，1-10月累计增长45.40%。
• 特斯拉电动卡车：市场反应积极，带动锂电设备需求。
• 投资策略：关注高端锂电设备龙头，如先导智能、赢合科技。

高端制造

• 工业机器人产量：1-10月同比增长85.1%，叉车产量同比增长34.9%。
• 行业趋势：制造业投资持续复苏，智能化、高端化趋势明显。
• 投资策略：关注制造龙头，如浙江鼎力、杰克股份、鸣志电器。

煤炭机械

• 煤机装备产值：1-10月同比增长65.7%，连续8个月维持50%以上增速。
• 行业驱动：煤价高位运行，煤机企业处于高景气周期。
• 投资策略：持续关注煤机标的，如天地科技、郑煤机。

轨道交通

• 复兴号招标：11月铁总密集招标，带动轨交设备需求。
• 后市场空间：2012年服役的动车组进入高级检修期，带来设备更新需求。
• 投资策略：关注轨交核心零部件企业，如中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

油气设备

• 原油价格：10月布伦特原油期货价格收报63.86美元/桶，小幅上涨。
• 天然气进口：10月同比增长96%，对外依存度达37.35%。
• 投资策略：关注油气开发相关设备公司，如厚普股份、杰瑞股份、富瑞特装、恒泰艾普。

交运设备

• 运价波动：国际运价高位震荡，BCI与BDI指数上涨，SCFI与CCFI指数下跌。
• 行业趋势：自主品牌汽车发展势头强劲，关注轻量化相关标的。

重点公司估值及评级

总结

• 行业趋势：全球产业链加速重构，中国制造业面临升级与转型机遇。
• 投资重点：重点关注工程机械、轨交、锂电设备、高端制造等板块的龙头公司。
• 宏观支持：国内固定投资稳定增长，出口数据超预期，原材料价格高位运行，利好制造企业。
• 政策推动：供给侧改革持续推进，智能制造、新能源汽车、轨交设备等受益于政策支持。